标榜股份（301181）2025年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期标榜股份（301181）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.69亿元，同比上升8.18%，归母净利润6085.5万元，同比下降0.7%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.39亿元，同比上升13.14%，第二季度归母净利润2959.04万元，同比上升3.41%。本报告期标榜股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达87.57%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率32.43%，同比减0.53%，净利率22.38%，同比减9.31%，销售费用、管理费用、财务费用总计1623.46万元，三费占营收比6.04%，同比增2.92%，每股净资产12.34元，同比增2.61%，每股经营性现金流0.37元，同比减30.66%，每股收益0.53元，同比增1.92%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-33.16%,原因:本期购买现金管理产品增加。
2. 在建工程变动幅度为-47.82%,原因:本期部分在建工程验收完成转固定资产。
3. 使用权资产变动幅度为40.03%,原因:本期新增房屋租赁。
4. 合同负债变动幅度为66.84%,原因:本期预收货款增加。
5. 租赁负债变动幅度为56.94%,原因:本期新增房屋租赁。
6. 应收票据变动幅度为-100.0%,原因:商业承兑汇票到期已托收。
7. 财务费用变动幅度为39.33%,原因:利息收入减少。
8. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-31.52%,原因:本期购买商品以及经营活动有关的其他支出增加。
9. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-213.01%,原因:本期购买现金管理产品增加。
10. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-278.93%,原因:本期购买现金管理产品增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.35%，资本回报率一般。去年的净利率为23.65%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为23.26%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为8.35%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达87.57%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.27亿元，每股收益均值在1.1元。

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