扬电科技（301012）2025年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期扬电科技（301012）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入6.44亿元，同比上升15.01%，归母净利润2158.99万元，同比下降46.48%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.17亿元，同比下降2.9%，第二季度归母净利润648.82万元，同比下降76.55%。本报告期扬电科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达755.43%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率10.29%，同比减35.32%，净利率3.47%，同比减51.85%，销售费用、管理费用、财务费用总计3295.61万元，三费占营收比5.12%，同比增28.22%，每股净资产5.86元，同比减26.53%，每股经营性现金流-0.16元，同比增49.67%，每股收益0.11元，同比减46.82%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-7.72%,原因:增加了募集资金理财的额度。
2. 应收款项变动幅度为-13.2%,原因:应收账款回款增加，余额减少。
3. 存货变动幅度为30.02%,原因:订单增加，营业收入增加，增加了存货量。
4. 长期股权投资的变动原因:新增对联营子公司的投资。
5. 在建工程变动幅度为-100.0%,原因:报告期，在建工程结转固定资产。
6. 短期借款变动幅度为22.87%,原因:营业收入增加。
7. 营业收入变动幅度为15.01%,原因:销售订单增加。
8. 营业成本变动幅度为22.69%,原因:销售订单增加，营业收入增加后。
9. 销售费用变动幅度为127.6%,原因:销售订单增加，招投标费增加。
10. 管理费用变动幅度为-16.92%,原因:招待费用减少，管理费用总额减少。
11. 财务费用变动幅度为46.71%,原因:利率下降，汇率收益上升。
12. 所得税费用变动幅度为-61.69%,原因:经营利润下降。
13. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为30.43%,原因:应收账款回款增加，经营性现金流量同比增加。
14. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为79.28%,原因:固定资产及募集资金理财支出增加。
15. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为90.31%,原因:去年同期，用于理财的现金增加额度较大，同比数据变化较大。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.27%，资本回报率一般。去年的净利率为5.25%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.06%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为0.63%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为74.64%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-14.77%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达23.09%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达755.43%）

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