ST易联众（300096）2025年中报简析：净利润同比增长170.53%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期ST易联众（300096）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.64亿元，同比下降20.21%，归母净利润3717.57万元，同比上升170.53%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.04亿元，同比下降33.25%，第二季度归母净利润6343.82万元，同比上升605.07%。本报告期ST易联众盈利能力上升，毛利率同比增幅5.59%，净利率同比增幅152.15%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率49.46%，同比增5.59%，净利率16.69%，同比增152.15%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.09亿元，三费占营收比66.79%，同比增8.71%，每股净资产0.81元，同比增15.97%，每股经营性现金流-0.25元，同比增25.33%，每股收益0.09元，同比增170.55%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为-40.42%,原因:本期利息收入增加。
2. 所得税费用变动幅度为-2021.63%,原因:本期可弥补亏损确认递延所得税资产增加。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为475.05%,原因:本期收到以前年度处置控股子公司厦门市腾云易惠科技有限公司股权尾款、收到转让参股公司福建省数字人力科技服务有限公司和开银灏昌（海南）企业管理合伙企业（有限合伙）股权款。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为46.83%,原因:本期控股子公司减少分红款。
5. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为33.26%,原因:经营活动产生的现金流量净额和投资活动产生的现金流量净额增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-8.63%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.78%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-53.37%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为95.64%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-16.63%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

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