钧达股份（002865）2025年中报简析：净利润同比下降58.51%

据证券之星公开数据整理，近期钧达股份（002865）发布2025年中报。根据财报显示，钧达股份净利润同比下降58.51%。截至本报告期末，公司营业总收入36.63亿元，同比下降42.53%，归母净利润-2.64亿元，同比下降58.51%。按单季度数据看，第二季度营业总收入17.88亿元，同比下降32.76%，第二季度归母净利润-1.58亿元，同比上升15.22%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率1.96%，同比增90.82%，净利率-7.2%，同比减175.79%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.63亿元，三费占营收比7.18%，同比增122.85%，每股净资产16.45元，同比减12.12%，每股经营性现金流0.55元，同比减77.22%，每股收益-1.11元，同比减52.05%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为20.45%,原因:港股上市收到的募资款。
2. 固定资产变动幅度为-1.39%,原因:计提资产折旧。
3. 在建工程变动幅度为-66.88%,原因:在建工程转固。
4. 短期借款变动幅度为-3.64%,原因:本期还款。
5. 交易性金融资产变动幅度为448.36%,原因:购买理财产品增加。
6. 应付账款变动幅度为-19.87%,原因:偿还供应商款项。
7. 一年内到期的非流动负债变动幅度为84.84%,原因:一年内到期长期借款增加。
8. 长期应付款变动幅度为-2.93%,原因:偿还政府代建款。
9. 营业收入变动幅度为-42.53%,原因:销售单价及销量下降。
10. 营业成本变动幅度为-43.07%,原因:销量及材料采购单价下降。
11. 销售费用变动幅度为-25.55%,原因:广告展览支出减少。
12. 管理费用变动幅度为41.91%,原因:资产折旧增加。
13. 财务费用变动幅度为28.61%,原因:借款增加。
14. 所得税费用变动幅度为31.53%,原因:递延所得税费用增加。
15. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-70.84%,原因:收到政府补助减少。
16. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-756.26%,原因:购买理财产品，投资支付的现金增加。
17. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为356.68%,原因:港股上市，筹资收到的现金增加。
18. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为189.53%,原因:港股上市，筹资收到的现金增加。
19. 研发费用变动幅度为-33.19%,原因:研发人员薪酬支出减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-5.94%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.37%，投资回报一般，其中最惨年份2021年的ROIC为-4.98%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报7份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.38%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达32.61%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在-3.95亿元，每股收益均值在-1.35元。

持有钧达股份最多的基金为交银定期支付双息平衡混合，目前规模为28.1亿元，最新净值5.676（8月26日），较上一交易日下跌0.28%，近一年上涨47.77%。该基金现任基金经理为黄鼎。

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