立讯精密（002475）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期立讯精密（002475）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1245.03亿元，同比上升20.18%，归母净利润66.44亿元，同比上升23.13%。按单季度数据看，第二季度营业总收入627.15亿元，同比上升22.51%，第二季度归母净利润36.01亿元，同比上升23.09%。本报告期立讯精密公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达231.05%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率11.61%，同比减0.81%，净利率5.86%，同比增5.4%，销售费用、管理费用、财务费用总计35.59亿元，三费占营收比2.86%，同比增2.09%，每股净资产10.24元，同比增24.64%，每股经营性现金流-0.23元，同比减168.4%，每股收益0.92元，同比增22.67%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为21.1%,原因:业绩增加保障正常支付。
2. 应收款项变动幅度为-5.16%,原因:季节波动及到期帐款收回。
3. 存货变动幅度为7.68%,原因:业绩增加。
4. 投资性房地产变动幅度为6.62%,原因:物业对外租赁。
5. 长期股权投资变动幅度为19.6%,原因:权益法认列投资收益增加。
6. 固定资产变动幅度为-0.17%,原因:厂房、宿舍及设备投入增加及被折旧增加所抵销。
7. 在建工程变动幅度为18.95%,原因:未完工厂房、宿舍及车间改造工程和待验收设备。
8. 使用权资产变动幅度为8.19%,原因:长期租赁物增加及折旧摊销。
9. 短期借款变动幅度为58.14%,原因:补充流动资金需求。
10. 合同负债变动幅度为101.01%,原因:预收货款。
11. 长期借款变动幅度为-12.29%,原因:新项目需求，借款减少。
12. 租赁负债变动幅度为-5.45%,原因:企业合并增加以及被结算和部分处置所抵销。
13. 交易性金融资产变动幅度为244.08%,原因:远汇及理财等投资。
14. 应收款项融资变动幅度为71.61%,原因:尚未贴现的6+9家银行承兑汇票。
15. 预付款项变动幅度为0.79%,原因:预付材料款、电费及海关保证金。
16. 其他应收款变动幅度为-65.2%,原因:应收出口退税款及保证金。
17. 一年内到期的非流动资产变动幅度为8.15%,原因:一年内到期的定期存款增加。
18. 其他流动资产变动幅度为13.98%,原因:短期大额存单、进项税留抵额及预缴待退所得税。
19. 长期待摊费用变动幅度为18.88%,原因:厂房、车间装修改造费用。
20. 递延所得税资产变动幅度为47.15%,原因:股份支付、内部资产交易未实现利润、政府补贴、税前可弥补亏损等时间性差异。
21. 其他非流动资产变动幅度为-1.84%,原因:预付设备款、工程款、土地款及预付股权收购保证金。
22. 应付票据变动幅度为-46.03%,原因:公司票据结算业务。
23. 应付账款变动幅度为-22.84%,原因:业务季节波动及支付供应商到期货款。
24. 应付职工薪酬变动幅度为-24.81%,原因:支付2024年度计提的年终奖，部分被人员及薪酬增加所抵销。
25. 其他应付款变动幅度为364.35%,原因:应付费用、保证金及应付股利。
26. 一年内到期的非流动负债变动幅度为419.26%,原因:一年内到期的长期借款及租赁负债。
27. 其他流动负债变动幅度为-55.77%,原因:短期应付债券及待转销项税等。
28. 应付债券变动幅度为94.75%,原因:中期票据融资。
29. 长期应付款的变动原因:购买房地产的分期付款。
30. 递延收益变动幅度为15.34%,原因:与长期资产相关政府补助。
31. 递延所得税负债变动幅度为8.83%,原因:固定资产加速折旧及非同一控制下企业合并评估增值暂时性差异。
32. 营业收入变动幅度为20.18%,原因:企业合并增加及产品出货增加。
33. 营业成本变动幅度为20.31%,原因:出货增加。
34. 销售费用变动幅度为28.52%,原因:人员薪酬福利及业务扩展投入增加。
35. 管理费用变动幅度为22.15%,原因:人员及薪酬福利、办公费、物料消耗增加。
36. 财务费用变动幅度为-32.37%,原因:汇率波动导致汇兑收益增加，部分被利息费用增加所抵销。
37. 所得税费用变动幅度为110.92%,原因:利润总额增加及确认的递延所得税费用增加。
38. 研发投入变动幅度为8.86%,原因:人员及薪酬福利、模具、材料费、认证费增加。
39. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-169.05%,原因:支付供应商到期货款。
40. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为8.3%,原因:投资理财。
41. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为16.1%,原因:融资增加。
42. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为20.95%,原因:筹资活动增加，部分被经营活动支出所抵销。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.81%，资本回报率一般。去年的净利率为5.42%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为13.98%，中位投资回报一般，其中最惨年份2016年的ROIC为10.23%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为82.08%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达37.33%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达231.05%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在162.89亿元，每股收益均值在2.25元。

该公司被7位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是兴证全球基金的谢治宇，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为392.66亿元，已累计从业12年213天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有立讯精密最多的基金为兴全合润LOF，目前规模为218.5亿元，最新净值1.8897（8月26日），较上一交易日下跌0.01%，近一年上涨51.13%。该基金现任基金经理为谢治宇。

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