多氟多（002407）2025年中报简析：净利润同比下降16.55%

据证券之星公开数据整理，近期多氟多（002407）发布2025年中报。根据财报显示，多氟多净利润同比下降16.55%。截至本报告期末，公司营业总收入43.28亿元，同比下降6.65%，归母净利润5133.02万元，同比下降16.55%。按单季度数据看，第二季度营业总收入22.3亿元，同比下降10.57%，第二季度归母净利润-1340.04万元，同比下降157.61%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率12.0%，同比增34.2%，净利率0.82%，同比减56.29%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.06亿元，三费占营收比7.07%，同比增38.85%，每股净资产6.92元，同比减7.57%，每股经营性现金流0.02元，同比增103.05%，每股收益0.04元，同比减15.19%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为259.48%,原因:报告期子公司租赁房屋确认资金占用费。
2. 所得税费用变动幅度为-47.02%,原因:报告期税前利润减少。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为103.05%,原因:报告期经营付款以票据结算为主，购买商品、接收劳务支付的现金减少。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为32.26%,原因:报告期购买理财产品减少。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为37.99%,原因:报告期银行借款增加。
6. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为266.62%,原因:报告期经营付款以票据结算为主，购买商品、接收劳务支付的现金减少、购买理财产品减少以及报告期银行借款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-5.94%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.32%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-3.98%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.03%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达29.92%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达12.71%）

持有多氟多最多的基金为中信建投价值增长A，目前规模为6.98亿元，最新净值1.1115（8月26日），较上一交易日上涨1.09%，近一年上涨37.2%。该基金现任基金经理为张燕。

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