东方钽业（000962）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期东方钽业（000962）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入7.97亿元，同比上升34.45%，归母净利润1.45亿元，同比上升29.08%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.59亿元，同比上升37.24%，第二季度归母净利润8824.11万元，同比上升41.39%。本报告期东方钽业公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达214.76%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率18.47%，同比减4.87%，净利率18.22%，同比减4.12%，销售费用、管理费用、财务费用总计4070.44万元，三费占营收比5.11%，同比减13.18%，每股净资产5.37元，同比增7.78%，每股经营性现金流-0.12元，同比增70.19%，每股收益0.29元，同比增30.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.44%，资本回报率一般。去年的净利率为16.75%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.59%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为-16.46%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报25份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.04%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达214.76%）

持有东方钽业最多的基金为南方智锐混合A，目前规模为7.37亿元，最新净值1.3716（8月26日），较上一交易日上涨0.15%，近一年上涨35.98%。该基金现任基金经理为任婧。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司之前披露的实际控制人收购矿山事项进展如何？
答：2024 年 11 月 26 日，公司实际控制人中国有色矿业集团有限公司旗下中色经贸有限公司与秘鲁 Minsur 公司旗下 Latinoamericana 矿业公司签订了就巴西 Taboca 公司的约束性股权收购协议，2025 年 3 月 31 日完成了交割工作，股权资产全部归入中国有色矿业集团有限公司旗下企业。目前东方钽业与 Taboca签署了《铁钽铌合金采购合同》采购铁铌钽合金原材料。

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