上峰水泥（000672）2025年中报简析：净利润同比增长44.53%，盈利能力上升_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期上峰水泥（000672）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入22.72亿元，同比下降5.02%，归母净利润2.47亿元，同比上升44.53%。按单季度数据看，第二季度营业总收入13.21亿元，同比下降10.94%，第二季度归母净利润1.67亿元，同比上升6.86%。本报告期上峰水泥盈利能力上升，毛利率同比增幅25.09%，净利率同比增幅101.38%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率31.8%，同比增25.09%，净利率11.35%，同比增101.38%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.49亿元，三费占营收比15.36%，同比减6.4%，每股净资产8.87元，同比增0.22%，每股经营性现金流0.49元，同比增23.99%，每股收益0.26元，同比增44.44%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

货币资金变动幅度为-18.65%,原因:本期按计划降低了银行存款余额，应付票据保证金余额下降；存量货币资金购买了银行理财、长期存单和委托贷款等。
应收款项变动幅度为4.45%,原因:应收账款为环保处置业务和混凝土业务的应收账款。
存货变动幅度为6.4%,原因:本期产成品库存稳定，原材料库存略有上升。
投资性房地产变动幅度为-1.47%,原因:投资性房地产为购进与自建的商品住宅和办公楼。
长期股权投资变动幅度为3.2%,原因:本期新经济股权新增投资800万元，参股企业新增收益，期末长期股权投资价值上升。
固定资产变动幅度为-4.35%,原因:本期固定资产规模稳定。
在建工程变动幅度为-3.87%,原因:下属子公司输送廊道工程，超低排放技改工程等。
使用权资产变动幅度为-2.25%,原因:使用权资产为长期租赁办公楼、长期租赁土地的使用权资产。
短期借款变动幅度为28.48%,原因:本期根据整体资金平衡与融资成本管理计划，部分子公司新增了短期融资。
合同负债变动幅度为4.91%,原因:水泥主业收取的预收销货款。
长期借款变动幅度为0.29%,原因:项目建设配套借款和中长期流动资金借款。
租赁负债变动幅度为-27.48%,原因:使用权资产对应的负债。
无形资产变动幅度为-5.12%,原因:本期无形资产规模稳定。
交易性金融资产变动幅度为3.63%,原因:本期末交易性金融资产构成为：股票投资市值余额5.36亿元，银行理财产品余额7.45亿元。
其他应收款变动幅度为146.55%,原因:本期出让境外合资公司债权，新增受让方应收款。
应收票据变动幅度为20.43%,原因:应收票据为公司产品销售业务收取的银行承兑汇票，期末余额上升。
应收款项融资变动幅度为-14.32%,原因:应收款项融资为信用等级较高的存量银行承兑汇票，期末余额略有下降。
其他流动资产变动幅度为-4.61%,原因:其他流动资产包括：委托贷款6亿元、增值税留抵税额及待抵扣进项税等0.6亿元等。
其他非流动金融资产变动幅度为6.17%,原因:其他非流动金融资产为公司新经济产业基金投资额，本期继续按照公司规划新增新经济股权投资。
其他非流动资产变动幅度为1.29%,原因:其他非流动资产主要包含：长期银行存单的本息7.63亿元，预付采矿权、土地款等。
应付票据变动幅度为-38.73%,原因:本期减少了银行应付票据的融资支付金额，主要是采购业务开出银行承兑汇票量减少。
一年内到期的非流动负债变动幅度为-13.37%,原因:一年内到期的长期项目建设借款，偿还了部分到期借款。
营业收入变动幅度为-5.02%,原因:本期公司水泥主业产品销量同比下降，其中华东区域降幅略大，西南和西北区域相对稳定，水泥产品售价同比恢复增长，水泥产品盈利空间上升，另外，骨料销量同比增长，主要是西北区域骨料销量增长。
营业成本变动幅度为-13.14%,原因:本期煤炭采购价格同比下降，煤炭价格因素是影响水泥制造成本同比下降的主要原因。本期公司持续推进降本增效工作，推广替代燃料和替代原材料的使用，可控成本稳定下降。
销售费用变动幅度为-0.54%,原因:销售费用主要包括包装费、销售物流短倒费用和市场维护费用等。
管理费用变动幅度为-18.67%,原因:本期公司有效落实费用管控措施，日常管理费用下降，另外，产能指标无形资产按实际受益年限的费用摊销额同比下降。
财务费用变动幅度为57.39%,原因:本期有息负债余额稳定，因存贷利率下降，利息支出总额同比下降，但存量资金的利息收入降幅较大，本期存量资金购买理财产品的比例上升，相关收益计入投资收益。
投资收益变动幅度为31.23%,原因:本期公司持有的股票分红收益同比上升，理财产品收入上升，新经济投资继续取得收益，本期全资子公司出让境外合资公司债权及资产权益，其中资产权益部分形成账面收益3,417.12万元。
信用减值损失变动幅度为-8326.14%,原因:本期全资子公司出让境外合资公司债权及资产权益，其中债权损失12,123.44万元计入信用减值损失科目，本项出让形成投资收益与信用减值损失，抵减所得税、转回其他综合收益后，影响公司净利润减少3,650.55万元。
资产处置收益变动幅度为115514.9%,原因:本期公司出售上峰建材2500T/D熟料线产能指标，取得收益6,014.15万元。
所得税费用变动幅度为153.68%,原因:本期经营利润上升。
经营活动产生的现金流量净额变动幅度为23.99%,原因:本期经营利润上升，存货与经营性应收应付余额稳定，经营活动现金净流入同比上升。
投资活动产生的现金流量净额变动幅度为67.59%,原因:本期投资活动包括水泥主业的生产运输廊道工程、超低排放技改工程投资等，以及新经济股权投资等，投资总额同比下降。
筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-278.8%,原因:本期外部融资净流入额略有上升，支付2024年度现金分红，分红总额同比上升，影响筹资活动净流出额同比上升。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为4.95%，资本回报率不强。去年的净利率为10.87%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为15.56%，中位投资回报好，其中最惨年份2015年的ROIC为4.46%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报32份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
偿债能力：公司现金资产非常健康。
融资分红：公司预估股息率4.29%。

财报体检工具显示：