双元科技（688623）2025年中报简析：净利润同比下降28.53%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期双元科技（688623）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.61亿元，同比下降9.39%，归母净利润3650.72万元，同比下降28.53%。按单季度数据看，第二季度营业总收入8373.78万元，同比下降9.69%，第二季度归母净利润1118.09万元，同比下降58.24%。本报告期双元科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达117.58%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率39.35%，同比减7.58%，净利率22.61%，同比减21.13%，销售费用、管理费用、财务费用总计1435.77万元，三费占营收比8.89%，同比增419.12%，每股净资产35.51元，同比减1.16%，每股经营性现金流1.64元，同比增1401.22%，每股收益0.62元，同比减27.91%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为53.34%,原因:公司闲置资金进行现金管理。
2. 其他流动资产变动幅度为-63.05%,原因:大额可转让存单到期。
3. 在建工程变动幅度为-100.0%,原因:总部大楼竣工转固。
4. 其他流动负债变动幅度为-35.29%,原因:期初已背书未到期的信用风险较高的银行票据本期减少。
5. 营业收入变动幅度为-9.39%,原因:新能源行业投资放缓，公司近几年相关设备制造业务承接订单呈下降趋势，报告期内设备验收金额有所下降。
6. 销售费用变动幅度为9.63%,原因:公司加大市场开拓力度。
7. 管理费用变动幅度为15.26%,原因:总部大楼竣工，折旧费用增加。
8. 财务费用变动幅度为46.92%,原因:银行利率下行，公司利息收入较上年同期下降。
9. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为1401.22%,原因:公司加大客户催款力度，应收账款余额有所下降。
10. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为67.68%,原因:购买理财净额较上年同期减少。
11. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为60.75%,原因:分红金额及股票回购金额减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.54%，资本回报率不强。然而去年的净利率为22.49%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为26%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为2.54%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.75%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达117.58%）
3. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达106.74%）

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