安博通（688168）2025年中报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期安博通（688168）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.29亿元，同比上升123.98%，归母净利润-1.09亿元，同比下降77.53%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.2亿元，同比下降10.65%，第二季度归母净利润-6015.9万元，同比下降129.3%。本报告期安博通三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达94.33%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率88.05%，同比增42.08%，净利率-28.81%，同比增14.38%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.22亿元，三费占营收比98.5%，同比增94.33%，每股净资产13.21元，同比减13.71%，每股经营性现金流-2.68元，同比减12.8%，每股收益-1.42元，同比减77.5%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-49.35%,原因:支付经营活动相关费用。
2. 应收票据变动幅度为34.83%,原因:新增承兑汇票尚未到期承兑。
3. 预付款项变动幅度为43.55%,原因:预付货款增加。
4. 其他流动资产变动幅度为66.33%,原因:待抵扣进项税增加。
5. 在建工程变动幅度为-100.0%,原因:在建工程转固定资产。
6. 递延所得税资产变动幅度为65.68%,原因:信用减值损失增加。
7. 其他非流动资产变动幅度为60.39%,原因:预付装修款增加。
8. 应付票据变动幅度为-100.0%,原因:应付承兑汇票承兑。
9. 应付账款变动幅度为-49.14%,原因:支付货款增加。
10. 应付职工薪酬变动幅度为-38.35%,原因:薪酬减少。
11. 应交税费变动幅度为-58.65%,原因:本期未产生所得税费用。
12. 其他应付款变动幅度为-97.71%,原因:支付年初待付费用。
13. 其他流动负债变动幅度为-51.1%,原因:上年度末未终止确认票据已完成确认。
14. 租赁负债变动幅度为69.56%,原因:新增租赁合同确认租赁负债。
15. 递延所得税负债变动幅度为273.29%,原因:享受固定资产税收优惠。
16. 一年内到期的非流动负债变动幅度为227.98%,原因:长期应付款一年内到期转入。
17. 长期应付款变动幅度为-100.0%,原因:长期应付款一年内到期转出。
18. 营业收入变动幅度为123.98%,原因:公司安全人工智能业务大幅增加。
19. 销售费用变动幅度为739.3%,原因:安全人工智能业务增加的渠道咨询费增加。
20. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-130.63%,原因:偿还借款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-15.92%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为5.92%，投资回报一般，其中最惨年份2015年的ROIC为-16.55%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为89.67%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-17.45%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.57%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在400.0万元，每股收益均值在0.05元。

持有安博通最多的基金为广发改革混合，目前规模为1.97亿元，最新净值1.071（8月26日），较上一交易日下跌0.93%，近一年上涨35.06%。该基金现任基金经理为陈少平。

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