安集科技（688019）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期安集科技（688019）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入11.41亿元，同比上升43.17%，归母净利润3.76亿元，同比上升60.53%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5.96亿元，同比上升42.34%，第二季度归母净利润2.07亿元，同比上升60.42%。本报告期安集科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达85.86%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率56.39%，同比减2.3%，净利率32.91%，同比增12.13%，销售费用、管理费用、财务费用总计6558.38万元，三费占营收比5.75%，同比减30.78%，每股净资产18.07元，同比减0.94%，每股经营性现金流1.46元，同比减3.78%，每股收益2.24元，同比增60.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为55.16%,原因:经营积累及发行可转债募集资金。
2. 交易性金融资产变动幅度为472.96%,原因:购买银行短期理财。
3. 预付款项变动幅度为-39.74%,原因:部分前期预付的材料采购完成交付。
4. 短期借款变动幅度为-37.64%,原因:归还银行贷款。
5. 应付职工薪酬变动幅度为-36.68%,原因:上年末包含待发放的年终奖金，导致基数较高。
6. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-46.25%,原因:归还银行贷款。
7. 长期借款变动幅度为-99.5%,原因:归还银行贷款。
8. 应付债券的变动原因:发行可转债。
9. 营业收入变动幅度为43.17%,原因:各产品持续拓展市场覆盖率，客户用量上升及新产品、新客户导入。
10. 营业成本变动幅度为47.66%,原因:产品结构动态变化及处于不同生命周期的产品市场定位调整，导致营业成本增长率略高于营业收入增长率。
11. 销售费用变动幅度为-6.92%,原因:公司采用降本增效举措，持续提升经营管理效率。
12. 管理费用变动幅度为1.69%,原因:人力成本、折旧与摊销等增长，同时股份支付费用有所下降导致整体变动较小。
13. 财务费用变动幅度为2.52%,原因:报告期内发行的可转债按照实际利率法确认的利息支出和汇兑损益有所增加，抵消了货币资金增长带来的利息收入。
14. 研发费用变动幅度为30.5%,原因:为保持技术领先优势，加强产品研发创新能力，公司各项研发活动持续增加，带来人力成本、物料消耗、折旧与摊销等的增长。
15. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为25.51%,原因:公司销售回款正常增长的同时，为了更好地满足生产和研发活动的需求，保证后续业务增长所需供应，对部分原材料加大备货带来的影响。
16. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-453.44%,原因:购买银行短期理财。
17. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为1698.76%,原因:成功发行可转债募集资金。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为19.09%，资本回报率极强。去年的净利率为29.08%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.37%，投资回报也很好，其中最惨年份2019年的ROIC为9.55%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达20.87%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达85.86%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在7.74亿元，每股收益均值在4.6元。

该公司被3位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是华安基金的饶晓鹏，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为57.23亿元，已累计从业11年99天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有安集科技最多的基金为景顺长城电子信息产业股票A，目前规模为15.8亿元，最新净值1.5272（8月26日），较上一交易日上涨1.24%，近一年上涨75.94%。该基金现任基金经理为杨锐文。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司主要的竞争优势是什么？
答：在技术能力方面，公司在半导体行业二十余年的深耕与专注为公司积累了成体系的研发平台，具备较强的延展和迭代能力，部分技术已达到国际先进水平，研发能力和技术水平具有竞争力；在客户服务方面，公司以“可信”为核心标签，用挚诚的态度、快速响应的服务、高质量的产品赢得客户的信任，为客户提供良好、贴心、一站式的产品和服务；此外，公司布局的核心原材料自主可控供应能力，提升了公司的产品性能和供应安全保障，进一步加强公司的竞争优势。

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