超卓航科（688237）2025年中报简析：净利润同比下降71.51%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期超卓航科（688237）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.64亿元，同比下降9.32%，归母净利润437.2万元，同比下降71.51%。按单季度数据看，第二季度营业总收入8597.49万元，同比下降9.99%，第二季度归母净利润227.46万元，同比上升220.74%。本报告期超卓航科公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1746.13%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率21.77%，同比减27.75%，净利率2.66%，同比减68.58%，销售费用、管理费用、财务费用总计1900.57万元，三费占营收比11.56%，同比减10.89%，每股净资产13.39元，同比减2.56%，每股经营性现金流-0.77元，同比减65.06%，每股收益0.05元，同比减70.59%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-43.58%,原因:购买理财。
2. 交易性金融资产变动幅度为414.33%,原因:公司购买理财产品。
3. 应收款项融资变动幅度为-68.64%,原因:在手的银行存兑汇票减少。
4. 预付款项变动幅度为89.23%,原因:公司为应对可能的成本上升加大原材料的采购力度。
5. 其他应收款变动幅度为32.33%,原因:往来款增加。
6. 合同资产变动幅度为-41.69%,原因:质保金收回。
7. 长期股权投资变动幅度为-70.45%,原因:今年对四川空天增材定向减资1000万元。
8. 其他非流动资产变动幅度为-51.98%,原因:本期赎回大额存单。
9. 合同负债变动幅度为57.98%,原因:预收的货款增加。
10. 应付职工薪酬变动幅度为-43.91%,原因:去年年底计提的全年年终奖。
11. 一年内到期的非流动负债变动幅度为32.37%,原因:一年内到期的租赁负债增加。
12. 其他流动负债变动幅度为-35.29%,原因:本期已背书未终止确认的承兑汇票减少。
13. 预计负债变动幅度为-63.03%,原因:预提质保期内售后服务费减少。
14. 研发费用变动幅度为30.14%,原因:为了拓展冷喷涂增材制造技术的应用场景以及提高高速拉矫机智能化、精细度，报告期内公司加大了研发投入。
15. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-66.07%,原因:2025年公司固定资产投入、理财赎回较去年同期减少。
16. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为74.38%,原因:2024年上半年公司回购股份支付资金总额2,699.78万元，2025年上半年无回购股份情况。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.35%，资本回报率不强。去年的净利率为3.22%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.87%，投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为-3.81%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报2份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-5.83%）
2. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达75.53%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1746.13%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：今年军品业务除了以前的A，B基地，拓展新的基地有进展消息吗？
答：复尊敬的投资者您好，公司正在推进新增C基地级大修厂客户的新机型相关技术验证工作。感谢您的关注。
2、请问贵司新能源汽车零部件上半年经营情况怎么样？能否展望一下明年或今后的经营情况？
复尊敬的投资者您好，公司新能源汽车零部件2025年上半年经营成果请关注后期公司披露的2025年半年度报告，感谢您的关注！

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