彩蝶实业（603073）2025年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期彩蝶实业（603073）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.8亿元，同比上升2.74%，归母净利润4513.26万元，同比下降24.66%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.99亿元，同比下降2.87%，第二季度归母净利润2220.84万元，同比下降30.78%。本报告期彩蝶实业公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达133.58%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率26.45%，同比减6.89%，净利率11.72%，同比减26.79%，销售费用、管理费用、财务费用总计3118.61万元，三费占营收比8.2%，同比增53.17%，每股净资产11.76元，同比增3.96%，每股经营性现金流0.27元，同比减17.7%，每股收益0.39元，同比减25.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为45.33%,原因:结构性存款到期收回增加。
2. 交易性金融资产变动幅度为-69.08%,原因:结构性存款到期赎回。
3. 应收款项融资变动幅度为-100.0%,原因:信用等级较高银行承兑的银行承兑汇票减少。
4. 预付款项变动幅度为77.77%,原因:预付货款增加。
5. 其他应收款变动幅度为-45.74%,原因:应收出口退税减少。
6. 其他流动资产变动幅度为201.98%,原因:待抵扣增值税进项税额增加。
7. 在建工程变动幅度为34.91%,原因:新建厂房及配套设备投入增加。
8. 其他非流动资产变动幅度为653.74%,原因:预付设备款增加。
9. 合同负债变动幅度为32.18%,原因:预收货款增加。
10. 应交税费变动幅度为-39.76%,原因:应交企业所得税减少。
11. 财务费用变动幅度为71.08%,原因:利息支出增加、利息收入减少及汇兑收益减少。
12. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为170.1%,原因:结构性存款到期赎回。
13. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为102.53%,原因:银行借款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.78%，资本回报率一般。去年的净利率为12.64%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为17.35%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为5.78%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达133.58%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：高管您好。请贵公司本期财务报告中，盈利表现如何？谢谢。
答：您好！2024年公司实现营业总收入77,084.93万元，同比增加8.67%，归属于公司普通股股东的净利润10,010.49万元，同比减少3.69%，扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润9,736.93万元，同比增加6.34%。2025年第一季度公司实现营业总收入18,096.50万元，同比增加9.72%；归属于公司普通股股东的净利润2,292.42万元，同比减少17.61%%；扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润2,159.81万元，同比减少20.15%。感谢您对公司的关注！

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