铂科新材（300811）2025年中报：营收稳步增长，需关注应收账款风险

近期铂科新材（300811）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

铂科新材（300811）发布的2025年中报显示，公司营业总收入达到8.61亿元，同比上升8.11%；归母净利润为1.91亿元，同比上升3.28%；扣非净利润为1.88亿元，同比上升4.67%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为4.77亿元，同比上升3.54%；归母净利润为1.18亿元，同比上升3.37%；扣非净利润为1.16亿元，同比上升3.75%。

盈利能力

公司的毛利率为39.77%，同比减少1.75个百分点；净利率为22.29%，同比减少3.93个百分点。尽管毛利率和净利率有所下降，但公司整体盈利能力仍然保持在较高水平。每股收益为0.67元，同比上升0.75%；每股净资产为9.56元，同比上升29.23%；每股经营性现金流为0.91元，同比上升113.01%。

成本与费用

公司销售费用、管理费用、财务费用总计为4731.55万元，三费占营收比为5.5%，同比减少13.56%。财务费用的减少主要是由于利息收入增加，同比减少了47.34%。

资产与负债

公司货币资金为3.87亿元，同比上升43.63%，主要原因是报告期收到向特定对象发行股票募集资金和经营收款增加。应收账款为6.27亿元，同比上升8.12%，占最新年报归母净利润的比例高达166.86%，需关注应收账款回收风险。有息负债为1.2亿元，同比减少30.84%，表明公司债务负担有所减轻。

经营活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比上升119.59%，主要得益于公司加强应收账款管理和收到的货款增加。投资活动产生的现金流量净额同比减少410.74%，主要因为报告期用现金购买设备和购买理财产品金额较上期同期增加。筹资活动产生的现金流量净额同比上升916.44%，主要由于报告期收到定向增发募集资金。

主营业务构成

公司主营收入主要来自金属软磁粉末制品，收入为8.32亿元，占总收入的96.69%，毛利率为39.40%。金属软磁粉收入为2638.07万元，占总收入的3.07%，毛利率为52.46%。其他业务收入为211.64万元，占总收入的0.25%，毛利率为24.90%。

发展回顾

报告期内，公司实现营业收入8.61亿元，同比增长8.11%，净利润1.91亿元，同比增长3.28%。金属软磁粉芯销售收入6.57亿元，同比增长11.97%，尤其在通讯、服务器电源及UPS、新能源汽车及充电桩、光伏及储能领域表现突出。电感元件销售收入1.76亿元，同比下降9.71%，主要因模组类客户新老方案切换影响，但二季度出货逐步恢复。金属软磁粉末销售收入2,638.07万元，同比增长90.35%，受益于新能源汽车、AI服务器等新兴应用领域需求旺盛。

核心竞争力

公司在技术研发方面掌握了低氧精炼、气雾化喷嘴、超细粉制备等核心技术，并获得多项荣誉。公司整合磁性材料产业链，从磁粉到电感元件各环节进行成本和品质控制，具备行业先发优势。公司与ABB、比亚迪、华为等知名厂商合作，积累了优质的用户资源。公司通过ISO9001、ISO14001、IATF16949认证，确保产品质量。管理团队经验丰富，具备较强的行业趋势研判能力和团队协作能力。

总结

总体来看，铂科新材2025年中报显示公司营收稳步增长，盈利能力保持较高水平，但需关注应收账款回收风险。公司通过技术研发和产业链整合，提升了市场竞争力，未来有望在新能源汽车、AI服务器等新兴领域继续取得良好表现。

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