沃特股份（002886）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期沃特股份（002886）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入9.06亿元，同比上升12.29%，归母净利润1840.8万元，同比上升23.94%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5.12亿元，同比上升15.42%，第二季度归母净利润1229.61万元，同比上升30.71%。本报告期沃特股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1368.78%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率16.35%，同比减12.71%，净利率1.86%，同比减22.75%，销售费用、管理费用、财务费用总计8443.41万元，三费占营收比9.32%，同比减11.37%，每股净资产6.8元，同比增2.17%，每股经营性现金流0.24元，同比增87.41%，每股收益0.07元，同比增22.81%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 所得税费用变动幅度为-64.58%,原因:本期递延所得税增加。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为87.41%,原因:本期销售商品收到的现金增加。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为95.91%,原因:生产基地建设按工程进度投资减少。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-94.87%,原因:偿还短期流动贷款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.48%，资本回报率不强。去年的净利率为2.07%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.46%，投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为2.21%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为38.49%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.53%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达38.18%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达16.56%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1368.78%）

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