泰尔股份（002347）2025年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期泰尔股份（002347）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入5.61亿元，同比上升16.23%，归母净利润-1938.58万元，同比下降95.51%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.51亿元，同比上升6.0%，第二季度归母净利润-1014.32万元，同比上升11.8%。本报告期泰尔股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达5123.56%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率16.17%，同比减21.83%，净利率-3.72%，同比减183.03%，销售费用、管理费用、财务费用总计7284.15万元，三费占营收比12.99%，同比减22.96%，每股净资产2.34元，同比减0.38%，每股经营性现金流-0.14元，同比减123.42%，每股收益-0.04元，同比减95.92%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为-203.69%,原因:本期汇兑收益增加。
2. 所得税费用变动幅度为-47.52%,原因:本期应纳税所得额减少。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-123.42%,原因:本期购买商品、接受劳务支付的现金增加。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为126.26%,原因:收回投资收到的现金增加。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为4564.37%,原因:收到与筹资活动有关的现金增加。
6. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为107.88%,原因:收到与筹资活动有关的现金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.48%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为1.84%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.43%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为-6.66%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为57.92%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.99%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达5123.56%）

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