中国中车（601766）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期中国中车（601766）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1197.58亿元，同比上升32.99%，归母净利润72.46亿元，同比上升72.48%。按单季度数据看，第二季度营业总收入710.87亿元，同比上升22.85%，第二季度归母净利润41.93亿元，同比上升31.32%。本报告期中国中车盈利能力上升，毛利率同比增幅1.9%，净利率同比增幅21.64%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率21.81%，同比增1.9%，净利率7.45%，同比增21.65%，销售费用、管理费用、财务费用总计86.27亿元，三费占营收比7.2%，同比减18.46%，每股净资产5.92元，同比增5.95%，每股经营性现金流-0.31元，同比减588.67%，每股收益0.25元，同比增66.67%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 其他流动资产变动幅度为50.32%,原因:公司所属财务公司购买大额存单。
2. 应付职工薪酬变动幅度为30.76%,原因:应付短期薪酬增加。
3. 应交税费变动幅度为-41.94%,原因:公司缴纳了各项税费。
4. 其他应付款变动幅度为52.84%,原因:公司宣告的股利尚未支付。
5. 其他流动负债变动幅度为301.66%,原因:公司发行超短期融资券。
6. 营业收入变动幅度为32.99%,原因:铁路装备、新产业收入增长。
7. 营业成本变动幅度为32.3%,原因:铁路装备与新产业营业收入增长，随着营业收入的增长，营业成本随之增长。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.7%，历来资本回报率一般。去年的净利率为6.36%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.67%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为6.08%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为45.91%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.09%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达994.75%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在136.69亿元，每股收益均值在0.47元。

持有中国中车最多的基金为博时央企创新驱动ETF，目前规模为33.46亿元，最新净值1.5786（8月22日），较上一交易日上涨1.13%，近一年上涨17.91%。该基金现任基金经理为赵云阳 杨振建。

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