际华集团（601718）2025年中报简析：净利润同比下降319.75%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期际华集团（601718）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入32.08亿元，同比下降38.36%，归母净利润-7903.18万元，同比下降319.75%。按单季度数据看，第二季度营业总收入15.76亿元，同比下降39.38%，第二季度归母净利润-8642.79万元，同比下降1242.14%。本报告期际华集团三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达32.03%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率14.02%，同比增6.55%，净利率-2.48%，同比减146.73%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.77亿元，三费占营收比11.76%，同比增32.03%，每股净资产2.85元，同比减26.3%，每股经营性现金流-0.2元，同比增44.59%，每股收益-0.02元，同比减350.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 在建工程变动幅度为45.0%,原因:公司围绕传统产业数智化升级、战新产业布局，加大投资建设。
2. 短期借款变动幅度为-34.23%,原因:偿还到期银行贷款。
3. 长期借款变动幅度为405.67%,原因:增加长期银行贷款。
4. 应收款项融资变动幅度为243.75%,原因:收到的银行承兑汇票增加。
5. 应付职工薪酬变动幅度为-45.8%,原因:应付职工工资减少。
6. 一年内到期的非流动负债变动幅度为856.0%,原因:应付债券按照偿还期限重分类至一年内到期的非流动负债。
7. 应付债券变动幅度为-100.0%,原因:应付债券按照偿还期限重分类至一年内到期的非流动负债。
8. 营业收入变动幅度为-38.36%,原因:重点客户订单量减少，部分新研产品尚未形成增量订单。
9. 营业成本变动幅度为-38.97%,原因:营业收入规模减少。
10. 销售费用变动幅度为-33.93%,原因:销售订单承揽减少导致销售人员绩效等费用降低。
11. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为44.59%,原因:购买商品、接受劳务支付的现金同比减少。
12. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-129.64%,原因:公司围绕传统产业数智化升级、战新产业布局，建设部分功能性产品生产线导致购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比增加。
13. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为363.61%,原因:取得借款收到的现金同比增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-43.14%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为0.7%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-25.81%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.48%）

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