杭钢股份（600126）2025年中报简析：净利润同比下降213.44%

据证券之星公开数据整理，近期杭钢股份（600126）发布2025年中报。根据财报显示，杭钢股份净利润同比下降213.44%。截至本报告期末，公司营业总收入296.76亿元，同比下降11.54%，归母净利润-1.14亿元，同比下降213.44%。按单季度数据看，第二季度营业总收入152.39亿元，同比下降12.93%，第二季度归母净利润-7921.35万元，同比下降12.23%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率1.37%，同比增37.5%，净利率-0.39%，同比减252.54%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.13亿元，三费占营收比0.72%，同比增199.96%，每股净资产5.71元，同比减3.53%，每股经营性现金流-0.09元，同比增82.24%，每股收益-0.03元，同比减200.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项融资变动幅度为321.59%,原因:子公司宁波钢铁销售热卷收到的银行承兑汇票增加。
2. 预付款项变动幅度为31.75%,原因:子公司再生资源公司、电商公司等预付货款增加。
3. 其他应收款变动幅度为42.2%,原因:子公司再生资源公司支付的押金保证金及宁波钢铁应收暂未收款增加。
4. 其他流动资产变动幅度为-36.47%,原因:子公司待抵扣进项税额减少。
5. 递延所得税资产变动幅度为47.13%,原因:本期子公司因递延收益及可抵扣亏损增加确认递延所得税资产增加。
6. 应付职工薪酬变动幅度为-44.95%,原因:子公司本期兑付前期的考核奖金。
7. 一年内到期的非流动负债变动幅度为41.93%,原因:本期子公司杭钢云长期借款一年内到期部分转至本科目列示。
8. 递延收益变动幅度为54.92%,原因:本期子公司玉环智造公司收到政府补助。
9. 递延所得税负债变动幅度为-91.12%,原因:公司上年末因购买理财产品公允价值变动确认递延所得税负债，本期赎回，相应转回递延所得税负债。
10. 专项储备变动幅度为180.04%,原因:本期子公司计提安全生产费用增加。
11. 营业收入变动幅度为-11.54%,原因:本期子公司宁波钢铁公司钢材业务收入同比减少，再生资源业务收入同比减少等共同影响。
12. 营业成本变动幅度为-11.87%,原因:本期子公司宁波钢铁公司钢材业务成本同比减少，再生资源业务成本同比减少等共同影响。
13. 财务费用变动幅度为74.99%,原因:本期受外部金融市场行情影响，公司资金存放收益下降。
14. 投资收益变动幅度为-189.42%,原因:本期收到参股公司分红同比减少4264万元及票据贴现同比减少1324万元等共同影响。
15. 公允价值变动收益变动幅度为-491.84%,原因:子公司现金流量套期的无效部分的未实现损失增加。
16. 信用减值损失变动幅度为58.25%,原因:本期末公司应收账款、应收票据及其他应收款余额合计较期初数增加2.98亿元，相应计提信用减值损失2834.44万元，上期期末公司应收账款、应收票据及其他应收款余额合计较期初数增加11.32亿元，相应计提信用减值损失6789.49万元。
17. 资产减值损失变动幅度为-1295.75%,原因:本期子公司计提存货跌价准备增加。
18. 营业利润变动幅度为-451.5%,原因:受国内钢材市场卷板价格持续低迷影响，公司钢铁生产仍然出现亏损，虽然公司加大降本增效工作力度，钢铁生产亏损同比有所减少，但叠加公司资金收益下降以及参股公司分红收益减少等因素，公司报告期业绩比上年同期下滑。
19. 营业外支出变动幅度为1111.11%,原因:本期子公司再生资源公司因未决诉讼计提预计负债814万元。
20. 利润总额变动幅度为-470.52%,原因:受国内钢材市场卷板价格持续低迷影响，公司钢铁生产仍然出现亏损，虽然公司加大降本增效工作力度，钢铁生产亏损同比有所减少，但叠加公司资金收益下降以及参股公司分红收益减少等因素，公司报告期业绩比上年同期下滑。
21. 所得税费用变动幅度为-69.74%,原因:本期公司利润总额同比减少，计提的所得税费用同比减少。
22. 净利润变动幅度为-211.84%,原因:受国内钢材市场卷板价格持续低迷影响，公司钢铁生产仍然出现亏损，虽然公司加大降本增效工作力度，钢铁生产亏损同比有所减少，但叠加公司资金收益下降以及参股公司分红收益减少等因素，公司报告期业绩比上年同期下滑。
23. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为82.24%,原因:公司本期销售商品及提供劳务收到的现金同比减少13.78亿元，购买商品及接受劳务支付的现金同比减少24.90亿元、支付其他与经营活动有关的现金同比减少2.92亿元等共同影响。
24. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为45.99%,原因:公司本期购买理财净流入同比增加2.39亿元、取得投资收益收到的现金同比减少1.24亿元及购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比减少1.33亿元共同影响。
25. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为111.09%,原因:公司本期取得借款同比减少10.42亿元，本期偿还债务支付的现金同比减少15.28亿元共同影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-0.98%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.62%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为-11.85%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报26份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为70.39%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-6.28%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

持有杭钢股份最多的基金为国泰中证钢铁ETF，目前规模为11.59亿元，最新净值1.4206（8月22日），较上一交易日下跌0.29%，近一年上涨46.95%。该基金现任基金经理为吴中昊。

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