中亦科技（301208）2025年中报简析：净利润同比下降44.22%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中亦科技（301208）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.78亿元，同比下降19.87%，归母净利润2207.75万元，同比下降44.22%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.21亿元，同比下降25.2%，第二季度归母净利润1109.07万元，同比下降45.47%。本报告期中亦科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达190.66%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率29.33%，同比减0.2%，净利率5.84%，同比减30.39%，销售费用、管理费用、财务费用总计6303.78万元，三费占营收比16.68%，同比增17.29%，每股净资产12.72元，同比增3.06%，每股经营性现金流-0.84元，同比增58.02%，每股收益0.18元，同比减44.21%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 所得税费用变动幅度为-97.65%,原因:报告期净利润下降和研发加计扣除影响。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为58.02%,原因:报告期支付采购款减少影响。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为90.66%,原因:报告期构建固定资产减少影响。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为38.07%,原因:报告期支付股票股利款影响。
5. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为56.35%,原因:报告期净利润下降和研发加计扣除影响、支付采购款减少影响、构建固定资产减少影响、支付股票股利款影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.57%，资本回报率不强。去年的净利率为7.77%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为18.94%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为4.57%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达190.66%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司往年的收入与净利润均呈现持续增长态势，而 2024 年却出现了收入和净利润下降的情况，导致这一转变的关键因素是什么？
答：2024年，公司实现营业收入 111,794.33万元，较上年同期下降 20.22%。2024年，受客户 IT基础架构设备更换周期、预算减少、市场竞争加剧等影响，技术架构咨询与集成业务收入较去年同期下降 32.23%，IT运行维护服务业务收入较去年同期下降 7.90%；2024年，公司实现归属于上市公司股东的净利润 8,681.35 万元，较上年同期下降 40.64%。2024年，公司加大对智能运维产品的研发投入，研发费用同比增长 16.88%；同时受税收优惠政策调整、在建工程转固定资产致折旧增加等因素影响，公司净利润有所下降。

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