华森制药（002907）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期华森制药（002907）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.42亿元，同比上升5.76%，归母净利润5395.05万元，同比上升14.27%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.03亿元，同比上升7.13%，第二季度归母净利润1359.53万元，同比上升98.08%。本报告期华森制药盈利能力上升，毛利率同比增幅1.47%，净利率同比增幅4.71%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率58.74%，同比增1.47%，净利率11.83%，同比增4.71%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.6亿元，三费占营收比36.09%，同比减2.07%，每股净资产4.03元，同比增2.44%，每股经营性现金流0.07元，同比减57.49%，每股收益0.13元，同比增14.24%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-37.67%,原因:本期购买理财产品增加。
2. 长期股权投资变动幅度为-100.0%,原因:本期增加对原联营企业持股比例后达到控制并表。
3. 使用权资产变动幅度为106.76%,原因:本期增加房屋租赁。
4. 租赁负债变动幅度为284.55%,原因:本期增加房屋租赁。
5. 交易性金融资产变动幅度为99.81%,原因:本期购买理财产品增加。
6. 预付款项变动幅度为461.65%,原因:本期经销的设备采购业务预付相关款项。
7. 其他应收款变动幅度为52.73%,原因:本期员工备用金增加。
8. 其他流动资产变动幅度为171.49%,原因:本期购买理财产品增加。
9. 无形资产变动幅度为70.61%,原因:本期企业合并增加。
10. 长期待摊费用变动幅度为34.46%,原因:本期企业合并增加。
11. 应付职工薪酬变动幅度为-61.8%,原因:上期末计提年终奖在本期发放完毕。
12. 应交税费变动幅度为-37.78%,原因:本期末应交企业所得税减少。
13. 一年内到期的非流动负债变动幅度为43815.97%,原因:本期公司因无偿受让原联营企业股权承担历史交易文件中原联营企业创始股东对其他股东持有股权部分的回购义务补偿。
14. 递延所得税负债变动幅度为492.68%,原因:本期企业合并增加。
15. 少数股东权益的变动原因:本期企业合并增加非全资控股的子公司。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-57.49%,原因:购买商品、支付税费增加及新并表子公司经营支出。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.02%，资本回报率不强。去年的净利率为9.9%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.55%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为1.48%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达276.43%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：采取答方式，由周智如女士负责回答：
答：二、采取问方式，由周智如女士负责

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