光正眼科（002524）2025年中报财务简析：净利润同比增长11.38%，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期光正眼科（002524）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.36亿元，同比下降9.49%，归母净利润141.89万元，同比上升11.38%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.28亿元，同比下降19.26%，第二季度归母净利润84.52万元，同比下降95.77%。本报告期光正眼科短期债务压力上升，流动比率达0.37。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率37.62%，同比减1.04%，净利率0.23%，同比增24.97%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.63亿元，三费占营收比37.39%，同比减2.72%，每股净资产0.22元，同比减60.28%，每股经营性现金流0.06元，同比减23.63%，每股收益0.0元

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为36.86%,原因:公司健康板块新增应收账款。
2. 在建工程变动幅度为-41.31%,原因:公司钢结构板块在建工程转入固定资产。
3. 长期借款变动幅度为-94.42%,原因:公司长期借款转入一年内到期的非流动负债。
4. 长期应付款变动幅度为-47.97%,原因:公司本期支付融资租赁款。
5. 所得税费用变动幅度为-32.96%,原因:公司本期递延所得税费用较上年同期减少。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-345.25%,原因:公司本期固定资产更新投入。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1286.24%,原因:公司本期筹资活动现金流入较上年同期减少。
8. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-126.29%,原因:公司本期筹资活动产生的现金流量净额较上年同期减少影响。
9. 信用减值损失变动幅度为242.54%,原因:公司本期计提应收账款坏账准备较上年同期减少。
10. 资产处置收益变动幅度为-93.04%,原因:公司之子公司上年同期处置在建加气站及其所属土地使用权。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-19.6%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.09%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-13.09%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为10.84%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.81%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达37.54%、流动比率仅为0.37）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达50.56%）

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