融发核电（002366）2025年中报简析：净利润同比下降1798.63%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期融发核电（002366）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.38亿元，同比下降19.63%，归母净利润-3070.31万元，同比下降1798.63%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.83亿元，同比下降34.98%，第二季度归母净利润-3381.6万元，同比下降3338.55%。本报告期融发核电三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达81.39%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率10.63%，同比减39.58%，净利率-11.78%，同比减2266.8%，销售费用、管理费用、财务费用总计5352.65万元，三费占营收比15.85%，同比增81.39%，每股净资产2.21元，同比减0.95%，每股经营性现金流-0.08元，同比减39.07%，每股收益-0.01元，同比减1744.44%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为484.86%,原因:利息费用化增加。
2. 所得税费用变动幅度为-97.33%,原因:子公司所得税费用减少。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-39.07%,原因:经营性回款减少。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为119.51%,原因:定期及理财产品赎回及投资活动减少。
5. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为68.76%,原因:定期及理财产品赎回及投资活动减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-2.88%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.09%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-28.39%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为57.12%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-36.89%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达20.15%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）
5. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达102.92%）

持有融发核电最多的基金为中海优质成长混合，目前规模为9.24亿元，最新净值0.3231（8月22日），较上一交易日上涨1.6%，近一年上涨31.79%。该基金现任基金经理为许定晴。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司目前订单情况及生产情况、排产情况？
答：公司目前在手订单相对充足，各订单按照生产计划有序进行中，但上半年订单及开工情况较去年同期有所下降。同时公司通过参与招投标、业务恰谈等形式积极开展市场销售，订单详情请关注公司后续披露的相关信息。

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