巴比食品（605338）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期巴比食品（605338）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入8.35亿元，同比上升9.31%，归母净利润1.32亿元，同比上升18.08%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.65亿元，同比上升13.5%，第二季度归母净利润9445.53万元，同比上升31.42%。本报告期巴比食品盈利能力上升，毛利率同比增幅3.22%，净利率同比增幅7.07%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率27.01%，同比增3.22%，净利率15.84%，同比增7.07%，销售费用、管理费用、财务费用总计8155.05万元，三费占营收比9.77%，同比增1.37%，每股净资产9.17元，同比增3.6%，每股经营性现金流0.43元，同比增5.65%，每股收益0.55元，同比增22.22%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-32.88%,原因:报告期分红金额增加及购买理财产品金额增加。
2. 交易性金融资产变动幅度为62.03%,原因:本期购买理财产品增加。
3. 预付款项变动幅度为47.44%,原因:本期预付货款增加。
4. 其他应收款变动幅度为451.94%,原因:本期对天津君正应分配减持款增加。
5. 其他非流动金融资产变动幅度为-45.78%,原因:收回投资基金。
6. 固定资产变动幅度为44.27%,原因:中饮武汉工厂完工转固。
7. 在建工程变动幅度为-78.05%,原因:中饮武汉工厂完工转固。
8. 无形资产变动幅度为31.57%,原因:商标使用权增加。
9. 商誉变动幅度为145.7%,原因:报告期内增加了收购青露无双的商誉。
10. 递延所得税负债变动幅度为-47.73%,原因:其他非流动金融资产收回后确认当期应纳税所得额并缴纳企业所得税。
11. 营业收入变动幅度为9.31%,原因:加盟和团餐业务规模扩大。
12. 营业成本变动幅度为8.06%,原因:随着营业收入的增加。
13. 销售费用变动幅度为-7.62%,原因:门店装修补贴、职工薪酬以及房租物业费用减少。
14. 管理费用变动幅度为9.27%,原因:折旧、摊销费用增加。
15. 财务费用变动幅度为33.11%,原因:存款利率下降，利息收入减少。
16. 研发费用变动幅度为-6.59%,原因:人工成本减少。
17. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为1.18%,原因:销售商品、提供劳务收到的现金增加。
18. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1604.99%,原因:购买银行存单和理财金额增加。
19. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-73.81%,原因:分配股利增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.8%，资本回报率一般。去年的净利率为16.75%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.78%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为8.05%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.86亿元，每股收益均值在1.19元。

持有巴比食品最多的基金为长信双利优选混合A，目前规模为1.0亿元，最新净值1.8567（8月22日），较上一交易日下跌0.2%，近一年上涨57.84%。该基金现任基金经理为祝昱丰。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：2025年以来公司在优化单店模型上有哪些具体举措，成效如何？
答：从2024年下半年开始，公司围绕提升单店收入开展了各项优化举措，具体包括门店的升级改造，产品结构的不断优化和贯彻落实鲜食好吃战略。在门店升级改造方面，公司主要采取小店改布局、大店改堂食两种方式。小店通过改布局来提升门店烟火气，进而吸引到店；大店通过改堂食来增加客流，进而提升单店收入。
在上述举措的推进下，单店收入呈现一定的修复态势。7-8月，单店修复态势持续巩固。展望未来，公司将持续推进单店模型的优化，不断提升经营质量。

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