新安股份（600596）2025年中报简析：净利润同比下降47.71%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期新安股份（600596）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入80.58亿元，同比下降5.07%，归母净利润6907.34万元，同比下降47.71%。按单季度数据看，第二季度营业总收入44.36亿元，同比下降1.74%，第二季度归母净利润3594.29万元，同比上升55.9%。本报告期新安股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达4195.51%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率10.78%，同比增8.25%，净利率1.04%，同比减43.2%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.82亿元，三费占营收比5.98%，同比增2.43%，每股净资产9.21元，同比减1.99%，每股经营性现金流0.16元，同比增247.16%，每股收益0.05元，同比减50.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 衍生金融资产变动幅度为-99.64%,原因:本期套期保值业务减少。
2. 应收票据变动幅度为-78.75%,原因:本期财务公司承兑汇票减少。
3. 应收款项变动幅度为53.31%,原因:上年末公司加大货款催收力度。
4. 持有待售资产变动幅度为-39.48%,原因:本期开化合成搬迁资产部分处置。
5. 债权投资变动幅度为-37.55%,原因:本期债权投资收回。
6. 其他非流动资产变动幅度为40.12%,原因:本期预付工程设备款增加。
7. 交易性金融负债变动幅度为-91.52%,原因:本期远期结售汇合约减少。
8. 预收款项变动幅度为-39.21%,原因:本期预收租房款减少。
9. 合同负债变动幅度为-46.59%,原因:本期预收货款减少。
10. 一年内到期的非流动负债变动幅度为58.41%,原因:本期一年内到期的长期借款增加。
11. 其他流动负债变动幅度为-91.21%,原因:本期支付少数股东股权回购款。
12. 销售费用变动幅度为31.77%,原因:产品市场竞争加剧，拓展业务导致销售服务费增加。
13. 财务费用变动幅度为-1002.44%,原因:本期汇率变动汇兑收益增加、利息支出减少。
14. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为247.16%,原因:本期购买商品、接受劳务支付的现金减少。
15. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-45.09%,原因:购建固定资产等长期资产支付的现金增加。
16. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-141.94%,原因:本期基于融资环境变化、实际融资需求以及降本需要，取得借款收到的现金减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.2%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.4%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.99%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为-2.89%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报23份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为80.34%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达4195.51%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.58亿元，每股收益均值在0.27元。

持有新安股份最多的基金为广发聚丰混合A，目前规模为22.76亿元，最新净值0.6119（8月22日），较上一交易日上涨0.79%，近一年上涨35.39%。该基金现任基金经理为苏文杰。

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