三一重工（600031）2025年中报财务简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期三一重工（600031）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入447.8亿元，同比上升14.64%，归母净利润52.16亿元，同比上升46.0%。按单季度数据看，第二季度营业总收入236.03亿元，同比上升11.18%，第二季度归母净利润27.45亿元，同比上升37.76%。本报告期三一重工公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达471%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率27.44%，同比增2.77%，净利率11.87%，同比增26.01%，销售费用、管理费用、财务费用总计33.28亿元，三费占营收比7.43%，同比减28.21%，每股净资产8.67元，同比增6.44%，每股经营性现金流1.2元，同比增20.26%，每股收益0.62元，同比增46.19%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 拆出资金变动幅度为-54.88%,原因:三一汽金存放至其他金融机构资金减少。
2. 衍生金融资产变动幅度为-78.0%,原因:尚未到期的外汇合约公允价值变动收益减少。
3. 发放贷款和垫款变动幅度为-32.41%,原因:三一汽金按揭业务净投放减少。
4. 使用权资产变动幅度为39.38%,原因:本期签订租赁合同影响。
5. 衍生金融负债变动幅度为429.72%,原因:尚未到期的外汇合约公允价值变动损失增加。
6. 应交税费变动幅度为30.91%,原因:应交企业所得税增加。
7. 其他流动负债变动幅度为-43.47%,原因:本期偿还超短融资券及资产支持票据。
8. 租赁负债变动幅度为42.33%,原因:未来租赁款现值负债义务增加。
9. 库存股变动幅度为884.12%,原因:本期回购股票增加。
10. 营业收入变动幅度为14.96%,原因:国内和国际销售均同比增长。
11. 营业成本变动幅度为13.8%,原因:公司营业收入增长，成本相应增加。
12. 财务费用变动幅度为-428.57%,原因:汇兑损益影响。
13. 公允价值变动收益变动幅度为-466.9%,原因:外汇合约公允价值变动。
14. 所得税费用变动幅度为67.97%,原因:利润总额增加影响。
15. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为37.6%,原因:购置固定资产等支出减少，及理财净投资减少。
16. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-243.07%,原因:本期偿还借款、分配股利、回购股份等现金支出增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.84%，资本回报率一般。去年的净利率为7.83%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.82%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为1.61%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为81.12%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达471%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在86.12亿元，每股收益均值在1.01元。

该公司被2位明星基金经理持有，持有该公司的最受关注的基金经理是富国基金的刘莉莉，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为39.83亿元，已累计从业7年44天，擅长挖掘成长股。

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