百奥泰（688177）2025年中报简析：营收上升亏损收窄，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期百奥泰（688177）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.42亿元，同比上升9.84%，归母净利润-1.25亿元，同比上升47.25%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.35亿元，同比下降2.23%，第二季度归母净利润-3160.12万元，同比上升73.19%。本报告期百奥泰盈利能力上升，毛利率同比增幅16.38%，净利率同比增幅51.98%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率77.76%，同比增16.38%，净利率-28.27%，同比增51.98%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.62亿元，三费占营收比36.65%，同比增9.96%，每股净资产1.41元，同比减40.24%，每股经营性现金流-0.0元，同比增98.71%，每股收益-0.3元，同比增47.37%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为-100.0%,原因:理财产品到期。
2. 应收票据变动幅度为-100.0%,原因:已贴现财务公司承兑汇票到期终止确认。
3. 应收款项变动幅度为37.2%,原因:营业收入增加。
4. 长期股权投资的变动原因:本报告期其他权益工具投资转为长期股权投资核算。
5. 其他权益工具投资变动幅度为-100.0%,原因:本报告期其他权益工具投资转为长期股权投资核算。
6. 固定资产变动幅度为56.6%,原因:生物岛研发及营销中心项目转固。
7. 在建工程变动幅度为-44.28%,原因:生物岛研发及营销中心项目转固。
8. 其他非流动资产变动幅度为36.5%,原因:预付设备款及装修款增加。
9. 短期借款变动幅度为-99.86%,原因:本报告期偿还银行短期借款。
10. 合同负债变动幅度为34.43%,原因:收到合作商授权许可费用。
11. 应交税费变动幅度为72.02%,原因:应交增值税及房产税增加。
12. 营业收入变动幅度为9.84%,原因:本报告期阿达木单抗注射液（格乐立）及托珠单抗注射液（施瑞立）国内销售收入增长。
13. 营业成本变动幅度为-26.38%,原因:本报告期托珠单抗注射液（TOFIDENCE）和贝伐珠单抗注射液（普贝希）成本减少。
14. 销售费用变动幅度为18.84%,原因:本报告期阿达木单抗注射液（格乐立）及托珠单抗注射液（施瑞立）国内营业收入增加，推广费用增加。
15. 管理费用变动幅度为43.7%,原因:本报告期产品运输损失及折旧摊销费用增加。
16. 财务费用变动幅度为-0.51%,原因:本报告期利息收入及利息费用较上年同期增加。
17. 研发费用变动幅度为-13.34%,原因:公司部分研发项目已完成全球Ⅲ期临床，技术服务费及临床试验费较上年同期减少。
18. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为98.71%,原因:本报告期销售商品、提供劳务收到的现金增加，以及研发费用减少。
19. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-41.42%,原因:本报告期购买理财产品金额增加。
20. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-96.42%,原因:本报告期取得借款收到的现金减少及偿还债务支付的现金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-68.67%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为-37.69%，投资回报极差，其中最惨年份2019年的ROIC为-133.55%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份8次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为33.2%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-31.64%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达28.52%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在-4.59亿元，每股收益均值在-1.11元。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。