纽泰格（301229）2025年中报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期纽泰格（301229）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.95亿元，同比上升8.97%，归母净利润1978.74万元，同比下降38.32%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.55亿元，同比上升15.09%，第二季度归母净利润1067.77万元，同比上升15.01%。本报告期纽泰格公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达638.1%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率22.26%，同比减9.52%，净利率4.02%，同比减43.03%，销售费用、管理费用、财务费用总计5191.72万元，三费占营收比10.5%，同比减0.37%，每股净资产5.92元，同比减23.31%，每股经营性现金流0.43元，同比减19.35%，每股收益0.13元，同比减56.37%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 所得税费用变动幅度为106.0%,原因:税率差异影响。
2. 研发投入变动幅度为19.67%,原因:本期新产品增多，直接材料投入增加等。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-42.66%,原因:本期购进固定资产支付的现金增加。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为135.5%,原因:本期取得借款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.38%，资本回报率一般。去年的净利率为5.5%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.74%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为5.38%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达23.05%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达638.1%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司如何推动现有业务保持持续增长？
答：公司现有业务聚焦汽车悬架系统、转向系统、三电系统的轻量化应用自2022年上市以来，公司业务收入保持持续增长。公司将继续加大研发投入增强核心技术水平，加大重点优质客户的开发力度，加快新产线的产能爬坡时间，以推动现有业务保持增长。

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