长海股份（300196）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期长海股份（300196）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入14.56亿元，同比上升18.96%，归母净利润1.74亿元，同比上升42.3%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6.92亿元，同比上升7.75%，第二季度归母净利润9151.83万元，同比上升28.42%。本报告期长海股份盈利能力上升，毛利率同比增幅7.8%，净利率同比增幅19.71%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率24.58%，同比增7.8%，净利率11.92%，同比增19.71%，销售费用、管理费用、财务费用总计9519.36万元，三费占营收比6.54%，同比减18.8%，每股净资产11.3元，同比增4.61%，每股经营性现金流0.16元，同比增148.66%，每股收益0.43元，同比增43.33%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-9.7%,原因:应付银行承兑到期兑付的增加。
2. 存货变动幅度为31.02%,原因:产能扩张带来库存的增加。
3. 短期借款变动幅度为2194.49%,原因:银行借款增加。
4. 合同负债变动幅度为89.6%,原因:预收货款的增加。
5. 长期借款变动幅度为-21.94%,原因:银行借款减少。
6. 营业收入变动幅度为18.96%,原因:产能增加带来的销售收入增加。
7. 营业成本变动幅度为16.22%,原因:产能增加带来的成本增加。
8. 销售费用变动幅度为11.29%,原因:销售增加带来的销售业务费增加。
9. 财务费用变动幅度为-133.81%,原因:汇兑收益增加。
10. 所得税费用变动幅度为106.04%,原因:销售利润增加。
11. 研发投入变动幅度为29.73%,原因:研发支出增加。
12. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为148.66%,原因:银行存款收回以及销售回款的增加。
13. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-125.33%,原因:收到理财产品本金的减少。
14. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为58.13%,原因:银行借款增加。
15. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为49.43%,原因:经营性现金流净额的增加。
16. 税金及附加变动幅度为55.66%,原因:新建产能房产税的增加。
17. 利息收入变动幅度为-53.38%,原因:利息收益减少。
18. 其他收益变动幅度为163.25%,原因:政府补贴收入增加。
19. 投资收益变动幅度为-173.0%,原因:远期结售汇交割损益以及金融负债损益的减少。
20. 信用减值损失变动幅度为371.43%,原因:坏账准备减少。
21. 资产处置收益变动幅度为-160.63%,原因:处置固定资产损失的增加。
22. 营业利润变动幅度为45.57%,原因:销售利润增加。
23. 营业外收入变动幅度为1842.82%,原因:保险理赔收入增加。
24. 营业外支出变动幅度为-83.77%,原因:罚款支出减少。
25. 利润总额变动幅度为47.66%,原因:销售利润增加。
26. 净利润变动幅度为42.41%,原因:销售利润增加。
27. 持续经营净利润变动幅度为42.41%,原因:销售利润增加。
28. 归属于母公司所有者的净利润变动幅度为42.3%,原因:销售利润增加。
29. 综合收益总额变动幅度为42.41%,原因:销售利润增加。
30. 归属于母公司所有者的综合收益总额变动幅度为42.3%,原因:销售利润增加。
31. 交易性金融资产变动幅度为315.8%,原因:银行理财的增加。
32. 衍生金融资产变动幅度为-100.0%,原因:衍生金融产品的减少。
33. 应收票据变动幅度为-33.4%,原因:商业承兑的减少。
34. 预付款项变动幅度为31.66%,原因:预付材料款的增加。
35. 其他流动资产变动幅度为-78.16%,原因:待抵扣增值税进项税额的减少。
36. 其他非流动金融资产变动幅度为33.33%,原因:产业基金的增加。
37. 衍生金融负债变动幅度为130.16%,原因:贵重金属租赁的增加。
38. 应付票据变动幅度为-47.12%,原因:应付银行承兑到期兑付的增加。
39. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-37.92%,原因:一年到期长期借款的减少。
40. 其他流动负债变动幅度为143.23%,原因:待转销项税额增加。
41. 收到的税费返还变动幅度为-38.06%,原因:出口退税返还的减少。
42. 收到其他与经营活动有关的现金变动幅度为476.7%,原因:银行存款收回的增加。
43. 经营活动现金流入小计变动幅度为68.13%,原因:银行存款收回以及销售回款的增加。
44. 支付的各项税费变动幅度为193.11%,原因:交纳所得税的增加。
45. 支付其他与经营活动有关的现金变动幅度为70.1%,原因:经营性支付以及银行存款支付的增加。
46. 经营活动现金流出小计变动幅度为46.03%,原因:经营性银行存款支付的增加。
47. 收回投资收到的现金的变动原因:收回投资金额的增加。
48. 取得投资收益收到的现金变动幅度为-91.15%,原因:理财收益的减少。
49. 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额变动幅度为286.18%,原因:收回处置固定资产金额的增加。
50. 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额变动幅度为-100.0%,原因:收回处置子公司金额的减少。
51. 收到其他与投资活动有关的现金变动幅度为-81.85%,原因:收到理财产品本金的减少。
52. 投资活动现金流入小计变动幅度为-79.39%,原因:收到理财产品本金的减少。
53. 投资支付的现金变动幅度为-82.76%,原因:对联营企业投资款的减少。
54. 支付其他与投资活动有关的现金变动幅度为-34.95%,原因:银行理财产品本金的减少。
55. 取得借款收到的现金变动幅度为158.5%,原因:银行借款的增加。
56. 筹资活动现金流入小计变动幅度为158.5%,原因:银行借款的增加。
57. 偿还债务支付的现金变动幅度为1129.75%,原因:银行借款还款的增加。
58. 支付其他与筹资活动有关的现金变动幅度为-58.32%,原因:回购股票金额的减少。
59. 筹资活动现金流出小计变动幅度为275.15%,原因:银行借款还款的增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.84%，资本回报率不强。去年的净利率为10.29%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为9.94%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为4.84%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达20.22%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达217.87%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在4.08亿元，每股收益均值在1.0元。

持有长海股份最多的基金为华宝收益增长混合A，目前规模为6.3亿元，最新净值7.7655（8月20日），较上一交易日上涨0.85%，近一年上涨33.33%。该基金现任基金经理为毛文博。

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