陕西能源（001286）2025年中报简析：净利润同比下降13.45%

据证券之星公开数据整理，近期陕西能源（001286）发布2025年中报。根据财报显示，陕西能源净利润同比下降13.45%。截至本报告期末，公司营业总收入98.62亿元，同比下降6.74%，归母净利润13.34亿元，同比下降13.45%。按单季度数据看，第二季度营业总收入46.61亿元，同比下降5.55%，第二季度归母净利润6.3亿元，同比上升13.9%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率36.29%，同比减6.12%，净利率20.7%，同比减7.92%，销售费用、管理费用、财务费用总计8.27亿元，三费占营收比8.39%，同比减2.82%，每股净资产6.66元，同比增6.09%，每股经营性现金流1.04元，同比减6.14%，每股收益0.36元，同比减12.2%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 在建工程变动幅度为44.85%,原因:项目建设持续投入影响。
2. 使用权资产变动幅度为-29.5%,原因:租赁资产到期，转入固定资产。
3. 营业收入变动幅度为-6.74%,原因:本期发电量同比减少以及外销煤炭价格下降。
4. 销售费用变动幅度为21.43%,原因:销售服务费增加。
5. 研发费用变动幅度为883.35%,原因:本期研发投入增加。
6. 财务费用变动幅度为-17.93%,原因:本期提升资金利用率，压降融资成本，利息支出减少。
7. 所得税费用变动幅度为-11.79%,原因:本期利润下降影响。
8. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-6.14%,原因:本期营业收入减少影响。
9. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为26.21%,原因:联营企业分红款增加及购建长期资产减少。
10. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-45.18%,原因:本期偿还到期债务及支付票据保证金等增加。
11. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-21.0%,原因:本期提升资金利用率，压降资金余额以及票据保证金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.45%，资本回报率一般。去年的净利率为20.13%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为5.95%，投资回报一般，其中最惨年份2019年的ROIC为4.38%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司预估股息率4.45%。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为41.19%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达39.19%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在29.01亿元，每股收益均值在0.77元。

持有陕西能源最多的基金为招商安盈债券A，目前规模为24.59亿元，最新净值1.1318（8月20日），较上一交易日上涨0.26%，近一年上涨5.37%。该基金现任基金经理为尹晓红 蔡振。

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