税友股份（603171）2025年中报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期税友股份（603171）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入9.22亿元，同比上升13.25%，归母净利润7101.36万元，同比下降19.52%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.74亿元，同比上升4.84%，第二季度归母净利润4626.79万元，同比下降16.58%。本报告期税友股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达237.34%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率59.06%，同比减3.36%，净利率7.71%，同比减28.86%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.54亿元，三费占营收比27.5%，同比增12.21%，每股净资产6.11元，同比增0.82%，每股经营性现金流-0.79元，同比减13.65%，每股收益0.17元，同比减22.73%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为54.8%,原因:公司数字政务业务集中在第四季度回款。
2. 短期借款变动幅度为251.65%,原因:公司报告期补充临时性流动资金。
3. 交易性金融资产变动幅度为-30.84%,原因:公司报告期末理财产品一年以内到期部分减少。
4. 其他非流动金融资产变动幅度为-84.1%,原因:公司报告期末理财产品一年以上到期部分减少。
5. 开发支出变动幅度为-75.99%,原因:公司报告期部分研发资本化项目完成，转入无形资产。
6. 应付职工薪酬变动幅度为-53.28%,原因:公司报告期发放2024年年终奖。
7. 其他应付款变动幅度为-39.75%,原因:公司报告期员工股权激励减少限制性股票回购义务。
8. 应付票据变动幅度为-92.91%,原因:公司报告期支付应付票据。
9. 应收款项融资变动幅度为-47.38%,原因:公司报告期应收票据到期兑付。
10. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为480.47%,原因:公司报告期补充的临时短期流动资金较去年增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3%，资本回报率不强。去年的净利率为5.82%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.71%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为1.5%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.12%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达237.34%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.92亿元，每股收益均值在0.47元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是华安基金的金拓，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为19.69亿元，已累计从业7年192天。

持有税友股份最多的基金为华安中小盘成长混合，目前规模为18.5亿元，最新净值3.1115（8月20日），较上一交易日下跌0.6%，近一年上涨39.79%。该基金现任基金经理为金拓。

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