美好医疗（301363）2025年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期美好医疗（301363）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入7.33亿元，同比上升3.73%，归母净利润1.14亿元，同比下降32.44%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.37亿元，同比上升2.86%，第二季度归母净利润6242.71万元，同比下降43.83%。本报告期美好医疗公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达99.43%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率37.52%，同比减8.56%，净利率15.6%，同比减34.87%，销售费用、管理费用、财务费用总计6514.07万元，三费占营收比8.89%，同比增84.45%，每股净资产6.32元，同比减20.57%，每股经营性现金流0.2元，同比减54.17%，每股收益0.2元，同比减33.33%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 在建工程变动幅度为39.45%,原因:马来基地三期建设增加。
2. 短期借款的变动原因:子公司增加代发薪免息贷款。
3. 销售费用变动幅度为55.0%,原因:薪酬及股份支付费用增加。
4. 管理费用变动幅度为44.49%,原因:薪酬及股份支付费用增加。
5. 所得税费用变动幅度为-49.13%,原因:利润总额减少。
6. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-35.88%,原因:材料采购款增加。
7. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-50.21%,原因:支付工程款项增加。
8. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为93.02%,原因:借款增加及股份回购减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.59%，资本回报率一般。去年的净利率为22.82%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为23.07%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为8.95%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达99.43%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在4.09亿元，每股收益均值在0.72元。

持有美好医疗最多的基金为融通健康产业灵活配置混合A/B，目前规模为20.74亿元，最新净值2.966（8月19日），较上一交易日下跌0.03%，近一年上涨35.48%。该基金现任基金经理为万民远。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请介绍 2025 年半年度公司业绩情况。
答：复2025 年上半年公司实现营收 7.33 亿元，归母净利润 1.14亿元，扣除股份支付影响后的归母净利润 1.29 亿元。公司着眼于长期战略发展规划，在血糖管理、IVD、心血管等新兴赛道以及全球化生产基地建设等方面加大了研发支出、人才引进、产销团队建设等投入力度，虽然短期财务表现承压，但有益于提升长期可持续发展能力。
报告期内，公司新业务拓展成效显著。家用及消费电子组件板块收入同比增长 35.69%，其他医疗产品组件收入同比增长 54.41%。公司将持续加大战略性新兴业务领域的投入，系统推进专业人才梯队建设、核心技术能力培育、数字化平台搭建以及业务版图拓展等战略举措，为长期高质量可持续发展奠定坚实基础。

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