飞荣达（300602）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期飞荣达（300602）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入28.83亿元，同比上升27.42%，归母净利润1.66亿元，同比上升118.54%。按单季度数据看，第二季度营业总收入17.02亿元，同比上升38.01%，第二季度归母净利润1.08亿元，同比上升141.41%。本报告期飞荣达应收账款上升，应收账款同比增幅达61.35%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率19.58%，同比增2.53%，净利率6.07%，同比增75.28%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.8亿元，三费占营收比6.24%，同比减24.96%，每股净资产6.58元，同比增1.59%，每股经营性现金流0.5元，同比增727.28%，每股收益0.29元，同比增117.96%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-28.49%,原因:基建工程项目投入增加。
2. 应收款项变动幅度为13.01%,原因:销售业务量持续增加。
3. 存货变动幅度为15.83%,原因:销售订单持续增长以至于备货增加。
4. 长期股权投资变动幅度为868.23%,原因:支付深圳果力智能科技有限公司投资款增加。
5. 在建工程变动幅度为37.57%,原因:深圳飞荣达通信相关模组产业化项目、飞荣达新能源制造基地项目及珠海润星泰智造大楼项目投入增加。
6. 长期借款变动幅度为13.48%,原因:基建项目投资增加。
7. 营业收入变动幅度为27.42%,原因:新能源、消费类电子及通信业务收入增长。
8. 营业成本变动幅度为26.66%,原因:营业收入增长同步带来成本增长。
9. 财务费用变动幅度为8592.65%,原因:利息收入减少及汇率波动等因素综合影响。
10. 所得税费用变动幅度为-66.24%,原因:处置广东博纬股权影响。
11. 研发投入变动幅度为23.37%,原因:新项目研发投入加大。
12. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为729.93%,原因:销售收入增加以及公司加强与客户供应商战略合作关系，不断提升销售回款周转使得现金流持续改善。
13. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-412.92%,原因:购买江苏中煜股权及长期资产、基建项目投入增加。
14. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-953.52%,原因:到期信用证增加影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.64%，资本回报率不强。去年的净利率为3.44%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.5%，投资回报也较好，其中最惨年份2021年的ROIC为-0.02%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为42.74%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.96%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1240.44%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在4.21亿元，每股收益均值在0.72元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是信达澳亚基金的朱然，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为58.92亿元，已累计从业7年148天。

持有飞荣达最多的基金为信澳转型创新股票A，目前规模为1.69亿元，最新净值1.181（8月19日），较上一交易日下跌1.34%，近一年上涨87.03%。该基金现任基金经理为朱然。

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