蔚蓝锂芯（002245）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期蔚蓝锂芯（002245）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入37.27亿元，同比上升21.59%，归母净利润3.33亿元，同比上升99.09%。按单季度数据看，第二季度营业总收入19.99亿元，同比上升22.2%，第二季度归母净利润1.91亿元，同比上升98.0%。本报告期蔚蓝锂芯应收账款上升，应收账款同比增幅达33.4%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率20.8%，同比增38.43%，净利率9.92%，同比增55.16%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.07亿元，三费占营收比2.88%，同比减11.09%，每股净资产6.27元，同比增9.45%，每股经营性现金流0.64元，同比增85.32%，每股收益0.29元，同比增99.17%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为46.79%,原因:随着销售增长及销售团队建设。
2. 所得税费用变动幅度为158.96%,原因:报告期利润大幅增长。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为85.57%,原因:进行现金管理的募集资金收回，且净利润大幅增长。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-49.51%,原因:偿还了较多的银行借款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.64%，资本回报率一般。去年的净利率为8.05%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.07%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为2.61%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为38.62%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达390.68%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在7.54亿元，每股收益均值在0.66元。

持有蔚蓝锂芯最多的基金为国投瑞银新能源混合A，目前规模为14.24亿元，最新净值1.9022（8月19日），较上一交易日下跌0.27%，近一年上涨63.96%。该基金现任基金经理为施成。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：上半年锂电池出货情况如何？
答：二季度的出货量约 1.77 亿颗，一季度约 1.33 亿颗，整个上半年合计约 3.1 亿颗的出货量。

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