爱婴室（603214）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期爱婴室（603214）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入18.35亿元，同比上升8.31%，归母净利润4673.82万元，同比上升10.17%。按单季度数据看，第二季度营业总收入9.76亿元，同比上升9.89%，第二季度归母净利润4004.47万元，同比上升10.87%。本报告期爱婴室公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达90.38%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率25.9%，同比减2.09%，净利率3.0%，同比增10.95%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.12亿元，三费占营收比22.46%，同比减5.09%，每股净资产8.41元，同比增5.24%，每股经营性现金流1.06元，同比减8.42%，每股收益0.34元，同比增10.95%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-80.48%,原因:公司提高闲置资金使用效率，增加稳健型理财产品的购买。
2. 交易性金融资产的变动原因:公司提高闲置资金使用效率，增加稳健型理财产品的购买。
3. 短期借款变动幅度为105.51%,原因:进一步巩固与银行的合作关系，同时补充运营资金周转，保证日常运营的稳健进行。
4. 营业收入变动幅度为8.31%,原因:双渠道协同发力。线下加速开设新店，并通过精细化运营提升单店贡献，线上依托新媒体平台拓展公域流量，实现线上线下同步增长。
5. 营业成本变动幅度为9.12%,原因:伴随营业收入增加，成本相应增加。
6. 销售费用变动幅度为2.65%,原因:销售业绩增长带来绩效激励支出增加。
7. 管理费用变动幅度为11.9%,原因:管理效能提升带动业绩增长，相应激励性人力成本同步增加。
8. 财务费用变动幅度为-24.2%,原因:通过积极优化资金管控，精准调配资金，主动缩减融资规模，带动利息支出下降；同时，在新租赁准则实施下，门店租赁合同履约期内的相关融资费用随着租赁期的稳步推进逐渐减少。
9. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-8.42%,原因:线下加速开设新店带来的营运资金占用增加，以及线上促销节奏变化导致销售回款时间性波动共同影响。
10. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-10.69%,原因:优化资金管理，合理调配闲置资金，增加稳健理财产品的配置以提升资金收益。
11. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为319.02%,原因:去年同期偿还短期借款1.38亿元及使用自有资金回购普通股1,976,900股，而本期无相关大额现金流出。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.87%，资本回报率一般。去年的净利率为3.4%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.54%，投资回报也很好，其中最惨年份2022年的ROIC为6.86%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为82.98%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.1%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达90.38%）

持有爱婴室最多的基金为鹏华优质治理LOF，目前规模为7.02亿元，最新净值1.2826（8月19日），较上一交易日下跌0.46%，近一年上涨55.5%。该基金现任基金经理为陈金伟。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：高管您好，请问贵公司未来盈利增长的主要驱动因素有哪些？谢谢。
答：尊敬的投资者，你好！公司坚持以主营业务高质量发展为核心,通过“扩张+创新+优化+技术+AI”五轮驱动，全面推进业务升级：（1）区域化扩张：聚焦华东、华南、华中三大核心区域，加速线下门店布局，优先抢占新兴/社区商圈优质点位，严控租金成本，推动门店数量双位数增长，提升品牌覆盖率与单店效益。（2）跨界业态创新：携手万代南梦宫深化 IP合作，全国范围开设门店，挖掘新消费潜力，打造差异化竞争优势，开拓长期共赢新增长极。（3）自有品牌升级：基于市场需求开发迭代新品，拓展泛母婴品类（如家庭场景商品），依托规模效应推动全国性销售，以品类升级寻求突破。（4）精细化运营提效：优化商品结构，淘汰低效长尾商品，聚焦高性价比核心产品，提升货架利用率与库存周转效率，实现资源高效配置。(5)数字化赋能管理：加大技术投入与人才引进，构建 AI驱动的数字化管理体系，覆盖选址、选品、供应链等环节，提升运营决策科学性与管理效能，支撑降本增效目标。公司将通过多维策略协同，实现市场规模扩张、品牌价值提升与可持续盈利能力增强。感谢您的关注！

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