耐科装备（688419）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期耐科装备（688419）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.4亿元，同比上升29.73%，归母净利润4165.12万元，同比上升25.77%。按单季度数据看，第二季度营业总收入7219.0万元，同比上升34.44%，第二季度归母净利润1885.07万元，同比上升29.94%。本报告期耐科装备公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达144.79%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率43.54%，同比增4.43%，净利率29.65%，同比减3.05%，销售费用、管理费用、财务费用总计647.69万元，三费占营收比4.61%，同比增31.95%，每股净资产12.2元，同比增2.14%，每股经营性现金流0.08元，同比减70.2%，每股收益0.36元，同比增24.14%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-79.61%,原因:购买结构性存款增加。
2. 交易性金融资产变动幅度为176.03%,原因:购买结构性存款增加。
3. 应收款项融资变动幅度为217.69%,原因:期末承兑人为6+9银行的银行承兑汇票增加。
4. 其他应收款变动幅度为33.32%,原因:员工差旅备用金增加。
5. 其他流动资产变动幅度为-71.66%,原因:本期待转销销售税减少。
6. 固定资产变动幅度为93.26%,原因:半导体封装装备新建项目、先进封装设备研发中心项目新建厂房已达到使用状态，在建工程转入固定资产增加。
7. 在建工程变动幅度为-54.00%,原因:半导体封装装备新建项目、先进封装设备研发中心项目新建厂房已达到使用状态，在建工程转入固定资产增加。
8. 其他非流动资产变动幅度为116.37%,原因:公司预付设备款增加。
9. 应付职工薪酬变动幅度为-53.55%,原因:本期发放上期年终奖金。
10. 应交税费变动幅度为30.27%,原因:增值税、附加税费增加。
11. 其他应付款变动幅度为2117.34%,原因:应付股利增加。
12. 营业收入变动幅度为29.73%,原因:半导体行业封装装备市场回暖，叠加挤出成型装备行业持续向好，带动各项主营业务指标较去年同期稳步提升。
13. 营业成本变动幅度为25.63%,原因:营业成本随营业收入增长而增长。
14. 财务费用变动幅度为41.57%,原因:银行存款利息收入减少。
15. 研发费用变动幅度为40.16%,原因:随着新产品及新工艺开发，研发材料费较去年同期增加，相应研发人员人数以及支付研发人员的薪酬增加。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-70.20%,原因:支付材料采购金额增加，政府补助收入、银行存款利息收入减少。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为2.65%,原因:购置固定资产和支付工程款增加以及购买理财产品收益增加。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为22.61%,原因:公司回购股份。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.76%，资本回报率一般。去年的净利率为23.87%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.99%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为5.34%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达144.79%）

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