玉马科技（300993）2025年中报：营收微增但利润下滑，三费占比显著上升

近期玉马科技（300993）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

玉马科技（300993）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为3.64亿元，同比上升0.89%；归母净利润为7408.62万元，同比下降14.13%；扣非净利润为7223.45万元，同比下降13.31%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为2.13亿元，同比上升5.42%；第二季度归母净利润为4390.04万元，同比下降11.6%；第二季度扣非净利润为4302.6万元，同比下降7.8%。

主要财务指标

利润与成本

• 毛利率：39.76%，同比减少1.41个百分点。
• 净利率：20.34%，同比减少14.89个百分点。
• 三费占营收比：11.19%，同比增加39.98%。
• 每股净资产：4.83元，同比增长9.1%。
• 每股经营性现金流：0.18元，同比减少34.87%。
• 每股收益：0.24元，同比减少14.29%。

资产与负债

• 货币资金：4.28亿元，同比减少4.65%。
• 应收账款：1.12亿元，同比增长15.72%。
• 有息负债：416.9万元，同比减少12.25%。

主营收入构成

• 阳光面料：1.22亿元，占主营收入的33.60%，毛利率为44.73%。
• 遮光面料：1.11亿元，占主营收入的30.46%，毛利率为41.61%。
• 可调光面料：8069.5万元，占主营收入的22.15%，毛利率为47.52%。
• 主营其他：3348.72万元，占主营收入的9.19%，毛利率为10.95%。
• 其他(补充)：1670.98万元，占主营收入的4.59%，毛利率为11.39%。

按地区划分：

• 港澳台及国外：2.61亿元，占主营收入的71.62%，毛利率为45.23%。
• 国内：1.03亿元，占主营收入的28.38%，毛利率为25.95%。

财务指标变动原因

• 货币资金：本期收购子公司、利润分配及购买长期资产支付款项。
• 存货：为提高发货速度，缩短交货周期，原材料、产成品备货增加。
• 固定资产：新项目部分设备达到预定可使用状态转固。
• 在建工程：新项目投入增加。
• 合同负债：预收货款减少。
• 其他非流动资产：部分设备到货及购置资产定金退回。
• 应交税费：本期应缴企业所得税减少。
• 管理费用：限制性股票费用分摊，同时本期职工人数增加，薪酬增加。
• 财务费用：汇率波动以及利息收入变动。
• 所得税费用：本期应纳税所得额减少，当期所得税减少。
• 经营活动产生的现金流量净额：生产规模增加，采购支出增加。
• 投资活动产生的现金流量净额：取得子公司支付款项。
• 筹资活动产生的现金流量净额：同期回购股份及股利分配较多。

发展回顾

报告期内，公司主要从事功能性遮阳新材料的研发、生产及销售，产品涵盖遮光面料、可调光面料和阳光面料三大类，广泛应用于家居、公共建筑工程等领域。公司产品出口占比达2/3，销往全球六大洲的70多个国家和地区，与国内外客户建立了长期稳定的合作关系。公司拥有完整的采购、生产和质量管理体系，并通过直销模式向客户提供买断式销售服务。作为高新技术企业，公司拥有150余项专利，产品质量处于行业领先水平。

财务分析

证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年的ROIC为11.68%，资本回报率一般。去年的净利率为24.12%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值较高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.38%，投资回报较好。

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