辉隆股份（002556）2025年中报简析：净利润减36.87%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期辉隆股份（002556）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入82.77亿元，同比下降7.22%，归母净利润1.11亿元，同比下降36.87%。按单季度数据看，第二季度营业总收入46.13亿元，同比下降9.97%，第二季度归母净利润2904.81万元，同比下降55.45%。本报告期辉隆股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达683.33%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率5.77%，同比增5.99%，净利率1.48%，同比减28.15%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.13亿元，三费占营收比3.78%，同比增15.15%，每股净资产3.76元，同比减2.28%，每股经营性现金流-0.12元，同比增62.16%，每股收益0.12元，同比减36.84%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为62.16%,原因:购买商品、接受劳务支付的现金减少。
2. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-85.4%,原因:收回投资所收到现金减少。
3. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为170.56%,原因:取得借款所收到的现金增加。
4. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为323.2%,原因:筹资活动产生的现金流量净额增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.64%，资本回报率不强。去年的净利率为1.06%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.1%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为2.44%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为23.07%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.66%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达29.06%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达14.19%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达683.33%）

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