航民股份（600987）2025年中报：盈利能力增强，但营收略有下滑

近期航民股份（600987）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

航民股份（600987）于2025年发布了其中报。报告显示，截至本报告期末，公司营业总收入为54.42亿元，同比下降2.78%；归母净利润为3.15亿元，同比上升5.51%；扣非净利润为3.07亿元，同比上升5.07%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为24.93亿元，同比上升0.91%；第二季度归母净利润为1.79亿元，同比上升5.0%；第二季度扣非净利润为1.73亿元，同比上升5.27%。

盈利能力

本报告期航民股份的盈利能力有所上升，毛利率为18.96%，同比增幅18.31%；净利率为6.62%，同比增幅7.6%。这表明公司在控制成本和提高产品附加值方面取得了一定成效。

主要财务指标

• 毛利率：18.96%，同比增18.31%
• 净利率：6.62%，同比增7.6%
• 三费占营收比：3.51%，同比增4.08%
• 每股净资产：6.25元，同比增6.62%
• 每股经营性现金流：0.69元，同比减4.45%
• 每股收益：0.31元，同比增8.45%

主营收入构成

公司的主营收入主要来自黄金珠宝业和纺织业，分别占收入的63.20%和34.01%。黄金珠宝业的毛利率为14.60%，纺织业的毛利率为21.69%。此外，电力制造业、批发业、水利管理业、机械制造业和交通运输业也贡献了一部分收入。

财务指标变动原因

• 在建工程：变动幅度为-61.23%，原因是本期在建工程完工转固定资产。
• 短期借款：变动幅度为263.55%，原因是本期银行借款增加。
• 递延所得税资产：变动幅度为109.94%，原因是本期黄金公允价值变动损益影响。
• 其他应付款：变动幅度为-62.19%，原因是本期委托加工待结算金料同比减少。
• 递延所得税负债：变动幅度为-46.85%，原因是本期摊销评估增值。
• 财务费用：变动幅度为-153.77%，原因是本期利息支出同比减少。
• 投资活动产生的现金流量净额：变动幅度为105.84%，原因是去年同期收购深圳尚金缘股权支付33708.50万元。

发展回顾与展望

公司专注于改善人们生活品质，聚焦“纺织印染+黄金饰品”双主业发展，并配套热电、非织造布生产、工业用水、污水处理及印染机械等业务。尽管印染业务收入同比下降8.58%，但公司通过数字化改造、厂房屋顶光伏资源开发和多项技改项目，持续推进科技创新和精益管理。黄金饰品业务方面，尽管销售量同比下降17.34%，但主营业务收入同比增长0.47%，利润总额同比增长2.60%。

总结

总体来看，航民股份在2025年上半年虽然面临一定的营收压力，但盈利能力有所增强，特别是在毛利率和净利率方面取得了显著提升。公司通过优化内部管理和推进技术创新，为未来的可持续发展奠定了坚实基础。

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