天准科技（688003）2025年中报：营收增长但净利润仍为负，现金流改善显著

近期天准科技（688003）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

天准科技（688003）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为5.97亿元，同比上升10.32%。然而，归母净利润为-1419.23万元，尽管同比上升45.92%，但仍处于亏损状态。扣非净利润为-2267.59万元，同比上升7.56%。这表明公司在收入增长的同时，盈利能力尚未完全恢复。

单季度表现

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为3.78亿元，同比上升8.76%；归母净利润为1810.56万元，同比上升54.07%；扣非净利润为1558.09万元，同比上升45.53%。第二季度的表现明显优于第一季度，显示出公司在上半年后期有所改善。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：34.81%，同比减少7.95%。
• 净利率：-2.39%，同比增加50.76%。

费用控制

• 销售费用、管理费用、财务费用总计1.33亿元，三费占营收比为22.24%，同比减少3.29%。

现金流

• 每股经营性现金流为0.15元，同比增加163.34%，显示出公司现金流状况显著改善。

资产负债

• 货币资金为6.76亿元，同比增加131.61%。
• 应收账款为4.39亿元，同比增加4.60%，占最新年报归母净利润比达351.85%，需关注应收账款回收风险。
• 有息负债为9.06亿元，同比增加51.16%，有息资产负债率为22.78%，需关注债务压力。

主营收入构成

• 视觉测量装备：收入2.26亿元，占比37.87%，毛利率48.74%。
• 视觉制程装备：收入2.41亿元，占比40.34%，毛利率24.55%。
• 智能驾驶方案：收入6526.84万元，占比10.93%，毛利率29.19%。
• 视觉检测装备：收入6476.41万元，占比10.85%，毛利率30.00%。

发展回顾与展望

天准科技作为一家专注于人工智能技术的视觉装备平台企业，在消费电子、半导体、智能驾驶等领域取得了显著进展。报告期内，公司实现了营业收入的增长，尤其是在视觉测量装备和智能驾驶方案方面表现突出。然而，公司在光伏业务方面受到行业周期性波动的影响较大。

风险提示

• 现金流状况：货币资金/流动负债仅为57.74%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.06%，需关注现金流稳定性。
• 债务状况：有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达25.31%，需关注债务偿还能力。
• 应收账款：应收账款/利润已达351.85%，需关注应收账款回收风险。

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