长青股份（002391）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期长青股份（002391）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入20.83亿元，同比上升7.28%，归母净利润4227.78万元，同比上升117.75%。按单季度数据看，第二季度营业总收入11.63亿元，同比上升7.5%，第二季度归母净利润2558.81万元，同比上升122.28%。本报告期长青股份盈利能力上升，毛利率同比增幅11.11%，净利率同比增幅106.02%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率13.37%，同比增11.11%，净利率2.03%，同比增106.02%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.29亿元，三费占营收比6.21%，同比增0.47%，每股净资产6.55元，同比减3.33%，每股经营性现金流0.53元，同比增16.62%，每股收益0.07元，同比增114.6%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 固定资产变动幅度为33.18%,原因:沿江厂区腾退搬迁项目陆续投产结转固定资产。
2. 在建工程变动幅度为-59.73%,原因:沿江厂区腾退搬迁项目陆续投产结转固定资产。
3. 所得税费用变动幅度为77.56%,原因:利润增加。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-74.35%,原因:本期购买的银行理财产品增加。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为322.71%,原因:本期银行贷款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-3.41%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.22%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-0.68%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为42.74%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.55%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达42.88%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达11.67%）

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