药石科技（300725）2025年中报：营收增长但利润下滑，需关注应收账款和债务状况

近期药石科技（300725）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收增长但利润下滑

药石科技（300725）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为9.2亿元，同比上升23.48%。然而，归母净利润为7249.81万元，同比下降26.54%；扣非净利润为5962.11万元，同比下降11.82%。这表明尽管公司在营业收入上有显著增长，但盈利能力有所减弱。

单季度数据

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为4.65亿元，同比上升26.48%；第二季度归母净利润为3670.73万元，同比下降25.4%；第二季度扣非净利润为2908.39万元，同比上升11.06%。这显示出公司在第二季度的盈利能力有所分化。

主要财务指标表现一般

本次财报公布的各项数据指标表现一般。毛利率为31.05%，同比减少24.05%；净利率为7.88%，同比减少40.51%。销售费用、管理费用、财务费用总计1.36亿元，三费占营收比为14.77%，同比减少18.81%。每股净资产为17.52元，同比增加27.69%；每股经营性现金流为2.34元，同比增加240.51%；每股收益为0.36元，同比减少28.0%。

应收账款和债务状况值得关注

本报告期药石科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达136.06%。此外，有息负债为13.81亿元，同比减少0.29%，有息资产负债率已达24.98%。这提示投资者需关注公司的应收账款回收情况和债务水平。

经营活动现金流大幅改善

经营活动产生的现金流量净额为4.67亿元，同比增长240.62%。公司表示，这是由于加强了销售回款、以及材料款项支付的监控，提高了资金效率。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来源于药物开发及商业化阶段的产品和服务，收入为7.65亿元，占总收入的83.14%，毛利率为25.69%。药物研究阶段的产品和服务收入为1.54亿元，占总收入的16.72%，毛利率为57.29%。国外销售收入为6.59亿元，占总收入的71.65%，毛利率为35.84%；国内销售收入为2.61亿元，占总收入的28.35%，毛利率为18.92%。

发展回顾与展望

药石科技作为全球医药研发和制造领域的创新化学产品和服务供应商，专注于通过化学和低碳技术创新来提高新药发现及开发效率。2025年上半年，公司持续扩大全球客户合作，来自大型跨国制药企业的收入为3.67亿元，同比增长69.73%；来自中小生物医药公司等客户的收入为5.53亿元，同比增长4.55%。公司在TPD、多肽及寡核苷酸药物、ADC药物等领域持续强化研发与开发生产能力建设，推进差异化技术平台的升级。

总结

药石科技2025年中报显示，公司在营业收入上实现了显著增长，但归母净利润和扣非净利润均出现下滑。毛利率和净利率的下降反映了公司在成本控制和盈利能力方面的挑战。同时，应收账款和债务状况需要引起重视。尽管如此，公司经营活动现金流大幅改善，且在多个领域持续推进研发和技术升级，未来发展前景仍值得期待。

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