上纬新材（688585）：2025年中报显示营收增长但利润下滑，需关注现金流与应收账款

近期上纬新材（688585）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收增长但利润下滑

上纬新材（688585）发布的2025年中报显示，公司营业总收入达到7.84亿元，同比上升12.5%。然而，归母净利润为2990.04万元，同比下降32.91%，扣非净利润为2604.14万元，同比下降37.02%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为4.15亿元，同比上升14.2%，但归母净利润为734.98万元，同比下降71.87%，扣非净利润为479.53万元，同比下降80.36%。

毛利率与净利率下降

公司毛利率为14.14%，同比减少了8.45个百分点，净利率为3.82%，同比减少了39.7个百分点。这表明公司在成本控制方面面临一定压力，尤其是在营业成本增加了14.24%的情况下。

期间费用增加

销售费用、管理费用、财务费用总计为5528.37万元，三费占营收比为7.05%，同比增加了38.18%。其中，财务费用增幅最大，达到了178.21%，主要原因是汇率波动导致的汇兑损失增加。

现金流与应收账款

尽管每股经营性现金流大幅增长至0.37元，同比增幅高达15751.39%，但公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达520.96%，需要特别关注其回收情况。此外，货币资金为2.77亿元，同比增加了17.98%，但货币资金与流动负债的比例仅为64.31%，显示出一定的流动性风险。

主营业务收入构成

公司主营业务收入主要来自环保高性能耐腐蚀材料（3.35亿元，占比42.74%）、风电叶片用材料（2.96亿元，占比37.71%）、新型复合材料及其他（8807.43万元，占比11.24%）和循环经济材料（6515.07万元，占比8.31%）。从地区分布来看，中国大陆市场贡献了4.39亿元（占比55.96%），海外市场贡献了2.86亿元（占比36.48%），台湾地区贡献了5926.21万元（占比7.56%）。

行业与竞争地位

公司在国内乙烯基酯树脂市场稳居领先地位，并在风电叶片用环氧树脂市场产量市场份额排名靠前。公司与金风科技、中材科技、北京鉴衡、西门子歌美飒等知名企业合作，进一步巩固了其在全球市场的地位。

总结

总体来看，上纬新材2025年中报显示公司在营收方面实现了增长，但在利润、毛利率和净利率方面有所下滑。公司需重点关注现金流状况和应收账款的回收情况，以确保未来的可持续发展。

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