晶丰明源（688368）2025年中报：盈利显著改善，现金流承压

近期晶丰明源（688368）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力显著提升

根据晶丰明源（688368）发布的2025年中报，公司实现了显著的盈利改善。截至报告期末，公司营业总收入为7.31亿元，同比下降0.44%；归母净利润为1576.2万元，同比上升151.67%；扣非净利润为1256.39万元，同比上升170.44%。特别是第二季度，归母净利润达到2244.1万元，同比上升2126.42%。

公司的毛利率和净利率分别达到了39.59%和2.71%，同比增幅分别为11.75%和232.87%。这表明公司在降本增效方面取得了显著成效。

收入结构优化

公司主营收入构成显示，LED照明驱动芯片依然是最大的收入来源，贡献了51.44%的收入，但销售收入较上年同期下降15.02%，主要受通用LED市场竞争激烈的影响。与此同时，电机控制驱动芯片和高性能计算电源芯片表现亮眼，销售收入分别同比增长24.30%和419.81%，显示出公司在这些领域的强劲增长势头。

现金流状况承压

尽管盈利状况有所改善，但公司的现金流状况依然面临压力。每股经营性现金流为1.09元，同比减少54.09%。经营活动产生的现金流量净额同比减少了53.97%，主要原因是子公司凌鸥创芯对账期条款为预付的供应商采购需求上升，以及人员增加导致支付给职工及为职工支付的现金增加。

此外，投资活动产生的现金流量净额同比减少了148.67%，主要是由于用于现金管理的闲置资金减少，导致收回投资收到的现金同比减少。

研发投入持续加大

公司高度重视技术研发创新，报告期内累计投入研发费用近1.75亿元，占营业收入比例为23.87%。公司累计获得境内发明专利授权206个，获得境外发明专利授权56个，实用新型专利242个，外观设计专利2个，软件著作权35个，集成电路布图设计专有权325个。

总结

总体来看，晶丰明源在2025年上半年实现了显著的盈利改善，尤其是在毛利率和净利率方面表现出色。然而，现金流状况依然承压，需要密切关注其未来的现金流管理和运营效率。公司在研发方面的持续投入也为未来发展奠定了坚实的基础。

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