甘李药业（603087）2025年中报：营收与利润显著增长，研发投入持续加大

近期甘李药业（603087）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润显著增长

甘李药业（603087）发布的2025年中报显示，公司营业总收入达到20.67亿元，同比上升57.18%；归母净利润为6.04亿元，同比上升101.96%；扣非净利润为4.88亿元，同比上升284.47%。这表明公司在报告期内实现了显著的营收和利润增长。

单季度数据

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为10.82亿元，同比上升43.39%；归母净利润为2.92亿元，同比上升43.8%；扣非净利润为2.73亿元，同比上升149.03%。这进一步验证了公司在上半年的强劲表现。

盈利能力提升

公司的盈利能力在报告期内有所提升，毛利率为76.25%，同比增加3.81%；净利率为29.21%，同比增加28.49%。这表明公司在控制成本和提高效率方面取得了显著成效。

费用控制与现金流改善

尽管销售费用、管理费用和财务费用总计为7.42亿元，三费占营收比为35.88%，同比下降14.54%，显示出公司在费用控制方面的努力。每股经营性现金流为0.41元，同比增加275.34%，表明公司经营活动产生的现金流大幅改善。

主营业务收入构成

从主营业务收入构成来看，生物制品（原料药及制剂产品）收入为19.64亿元，占总收入的95.05%，毛利率为78.40%；医疗器械及其他收入为9697.26万元，占总收入的4.69%，毛利率为34.31%；特许权服务收入为293.65万元，占总收入的0.14%，毛利率为91.66%；化药收入为247.42万元，占总收入的0.12%，毛利率为-4.52%。

国内外市场表现

在国内市场，销售收入为18.45亿元，占总收入的89.28%，毛利率为80.28%；国际市场销售收入为2.19亿元，占总收入的10.58%，毛利率为42.07%。国际市场的收入增长主要得益于公司持续推进的全球化战略。

关键财务指标变动原因

• 应收票据变动幅度为-41.74%，原因是报告期末已背书或贴现但尚未到期且信用等级一般的银行承兑汇票减少。
• 应收款项变动幅度为136.1%，原因是营业收入增长。
• 应收款项融资变动幅度为-95.53%，原因是报告期末在手的银行承兑票据减少。
• 其他流动资产变动幅度为31.62%，原因是报告期末预缴所得税增加。
• 其他非流动金融资产变动幅度为507.37%，原因是新增江苏汉邦科技股份有限公司股权投资，且公允价值变动。
• 开发支出变动幅度为31.31%，原因是研发项目逐步进入资本化阶段。
• 应交税费变动幅度为41.91%，原因是报告期末应交增值税增加。
• 递延所得税负债变动幅度为-58.29%，原因是与递延所得税资产抵消后列示的金额。

经营活动现金流

经营活动产生的现金流量净额变动幅度为275.25%，原因是报告期销售商品、提供劳务收到的现金增加。

投资活动现金流

投资活动产生的现金流量净额变动幅度为367.4%，原因是到期赎回理财产品收到现金增加。

筹资活动现金流

筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-2105.82%，原因是上年同期向特定对象发行股票收到募集资金7.60亿元及本期分派现金股利支付5.98亿元。

发展回顾与展望

甘李药业作为国内第一家掌握产业化生产重组胰岛素类似物技术的企业，成功自主研发了多款中国首个三代胰岛素类似物。公司在国内胰岛素市场占有率跃居行业第二，国际市场收入持续增长，产品已获得60余项国际注册证书。公司持续加大研发投入，2025年上半年研发投入达5.52亿元，占营业收入的26.70%。公司管理层完成换届，新任董事长及总经理陈伟博士将继续贯彻“创新驱动全球布局”的核心战略，推动企业长期可持续发展。

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