禾望电气（603063）：2025年中报显示业绩显著增长但需关注应收账款风险

近期禾望电气（603063）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润显著增长

根据禾望电气（603063）发布的2025年中报，公司营业总收入达到18.84亿元，较去年同期上升36.39%。归母净利润为2.43亿元，同比增长56.79%。扣非净利润为2.28亿元，同比上升40.11%。这表明公司在主营业务方面取得了显著的增长。

单季度数据表现强劲

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为11.11亿元，同比上升33.33%；归母净利润为1.37亿元，同比上升38.11%；扣非净利润为1.31亿元，同比上升42.65%。这进一步验证了公司在上半年的强劲表现。

盈利能力分析

公司的毛利率为36.66%，同比减少了4.91个百分点；净利率为13.11%，同比增加了5.21个百分点。尽管毛利率有所下降，但净利率的提升显示出公司在成本控制和运营效率方面的改进。

费用控制与现金流

三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为2.54亿元，占营收比例为13.48%，同比下降13.67%。这表明公司在费用控制方面取得了一定成效。然而，每股经营性现金流为-0.38元，同比减少了75.4%，显示出公司在经营活动中的现金流压力较大。

应收账款风险值得关注

报告期末，公司应收账款为23.49亿元，占最新年报归母净利润的比例高达533.22%。这一比例远高于行业平均水平，表明公司在应收账款管理方面存在较大风险，可能影响未来的现金流和盈利能力。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自新能源电控业务，收入为15.24亿元，占总收入的80.88%，毛利率为32.46%。工程传动业务收入为2.26亿元，占总收入的11.99%，毛利率为47.71%。其他业务收入为1.15亿元，占总收入的6.09%，毛利率为59.90%。国内市场的收入为17.17亿元，占总收入的91.13%，毛利率为34.39%；国外市场的收入为1.48亿元，占总收入的7.83%，毛利率为54.65%。

总结

总体而言，禾望电气在2025年上半年表现出色，营收和利润均实现了显著增长。然而，公司应收账款规模较大，占归母净利润的比例过高，需密切关注其潜在的现金流风险。此外，公司应继续优化费用管理和提升毛利率，以确保长期稳健发展。

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