上纬新材（688585）2025年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期上纬新材（688585）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入7.84亿元，同比上升12.5%，归母净利润2990.04万元，同比下降32.91%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.15亿元，同比上升14.2%，第二季度归母净利润734.98万元，同比下降71.87%。本报告期上纬新材公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达520.96%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率14.14%，同比减8.45%，净利率3.82%，同比减39.7%，销售费用、管理费用、财务费用总计5528.37万元，三费占营收比7.05%，同比增38.18%，每股净资产3.27元，同比增6.58%，每股经营性现金流0.37元，同比增15751.39%，每股收益0.07元，同比减36.36%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项融资变动幅度为-39.46%,原因:应收款项融资变动主系票据到期托收。
2. 其他应收款变动幅度为31.25%,原因:其他应收款变动主系代垫款增加。
3. 一年内到期的非流动资产变动幅度为612.57%,原因:一年内到期的非流动资产变动主系重分类一年内到期的大额存单。
4. 其他流动资产变动幅度为2020.55%,原因:购买结构性存款理财。
5. 其他债权投资变动幅度为-48.48%,原因:其他债权投资变动主系重分类一年内到期的大额存单以及大额存单到期。
6. 在建工程变动幅度为41.76%,原因:在建工程变动主系预付设备款。
7. 使用权资产变动幅度为30.39%,原因:使用权资产变动主系租赁资产续约。
8. 长期待摊费用变动幅度为32910.26%,原因:长期待摊费用变动主系上海总部科创大楼装修验收。
9. 短期借款变动幅度为164.41%,原因:短期借款变动主系借款增加。
10. 应付票据变动幅度为72.47%,原因:应付票据变动主系开立票据付款。
11. 合同负债变动幅度为-67.52%,原因:合同负债变动主系预收款出货结清应收款。
12. 应付职工薪酬变动幅度为-38.23%,原因:应付职工薪酬变动主系报告期内支付年终奖金。
13. 应交税费变动幅度为52.11%,原因:应交税费变动主系应付所得税费用增加。
14. 一年内到期的非流动负债变动幅度为125.92%,原因:一年内到期的非流动负债变动主系租赁资产续约。
15. 营业收入变动幅度为12.5%,原因:销量增加，营收增加。
16. 营业成本变动幅度为14.24%,原因:营收增加，成本随之增加，以及海运费增加。
17. 销售费用变动幅度为20.5%,原因:佣金支出增加。
18. 管理费用变动幅度为-5.58%,原因:专业服务费减少。
19. 财务费用变动幅度为178.21%,原因:汇率波动致汇兑损失增加。
20. 研发费用变动幅度为41.63%,原因:检测试验费增加。
21. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为15751.39%,原因:回款增加及票据到期托收。
22. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-33.04%,原因:本期增加理财购买。
23. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-81.96%,原因:筹资活动流入主是借款增加，流出主系偿还借款以及分配股利增加，致筹资活动流出净额增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.78%，资本回报率一般。去年的净利率为5.87%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.76%，投资回报一般，其中最惨年份2021年的ROIC为1.78%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为64.31%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达520.96%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在9500.0万元，每股收益均值在0.24元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：您好，请公司今年有扩展其他业务的打算吗？
答：尊敬的投资者您好！
上纬新材今年致力于拓展海外营收、大力推广循环经济材料、发掘新应用领域。公司正积极新增欧洲产能，就近供应欧洲客户需求，降低海运与交期的不确定性。
感谢您对上纬新材的关注。

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