晶丰明源（688368）2025年中报简析：净利润增151.67%，盈利能力上升_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期晶丰明源（688368）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入7.31亿元，同比下降0.44%，归母净利润1576.2万元，同比上升151.67%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.05亿元，同比下降2.67%，第二季度归母净利润2244.1万元，同比上升2126.42%。本报告期晶丰明源盈利能力上升，毛利率同比增幅11.75%，净利率同比增幅232.87%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率39.59%，同比增11.75%，净利率2.71%，同比增232.87%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.05亿元，三费占营收比14.3%，同比增4.26%，每股净资产13.03元，同比减13.37%，每股经营性现金流1.09元，同比减54.09%，每股收益0.18元，同比增151.43%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

预付款项变动幅度为110.77%,原因:子公司凌鸥创芯对账期条款为预付的供应商采购需求上升。
其他应收款变动幅度为68.33%,原因:新增支付投资意向金。
一年内到期的非流动资产变动幅度为-86.68%,原因:长期预付款未来一年内可抵扣金额减少。
其他流动资产变动幅度为118.56%,原因:因并购重组项目产生的预付中介机构费用增加。
长期股权投资变动幅度为-36.47%,原因:放弃原联营企业董事席位不再具有重大影响。
在建工程变动幅度为91.71%,原因:存在未验收的装修工程。
应付职工薪酬变动幅度为-35.68%,原因:对上期末计提的年终奖金进行了实际发放。
应交税费变动幅度为-51.9%,原因:报告期末应交增值税减少。
其他应付款变动幅度为524.45%,原因:新增暂未支付的子公司凌鸥创芯少数股东权益收购款。
一年内到期的非流动负债变动幅度为-76.1%,原因:一年内到期的长期借款减少。
长期借款变动幅度为-100.0%,原因:将长期借款归还完毕。
预计负债变动幅度为-34.22%,原因:报告期末应付赔偿款减少。
营业收入变动幅度为-0.44%,原因:未有明显变动。
营业成本变动幅度为-6.86%,原因:持续降本增效。
销售费用变动幅度为17.22%,原因:持续开拓市场，销售人员薪酬费用有所增加。
管理费用变动幅度为0.93%,原因:未有明显变动。
财务费用变动幅度为-35.09%,原因:公司改善融资结构，长期借款金额减少，相应利息支出下降。
研发费用变动幅度为-5.05%,原因:股份支付费用同比下降明显。
经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-53.97%,原因:子公司凌鸥创芯对账期条款为预付的供应商采购需求上升，使得购买商品、接受劳务支付的现金增加；另外受公司持有银行承兑汇票到期时间性差异影响使得托收金额同比下降；同时人员增加引致支付给职工及为职工支付的现金增加。
投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-148.67%,原因:用于现金管理的闲置资金减少引致收回投资收到的现金同比减少。
筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为44.99%,原因:公司积极利用银行授信，取得借款收到的现金同比增加。
投资收益变动幅度为1605.56%,原因:公司实收被投资单位的分配款项同比增加。
公允价值变动收益变动幅度为-91.31%,原因:公司实际收到被投资单位的分配款项同比增加，对应结转至投资收益。
信用减值损失变动幅度为469.68%,原因:随着长期预付款的抵扣，对应计提的坏账准备减少。
资产减值损失变动幅度为-135.21%,原因:报告期末存货原值相较期初有所上升，对应计提的资产减值损失增加。
资产处置收益变动幅度为-100.0%,原因:未发生相关业务。
营业外收入变动幅度为128.23%,原因:收到的供应商赔偿增加。
所得税费用变动幅度为-2515.26%,原因:递延所得税负债转回。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为0.24%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为-0.27%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.67%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为-8.81%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：