惠泉啤酒（600573）2025年中报：盈利能力显著提升，费用控制有效

近期惠泉啤酒（600573）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

惠泉啤酒（600573）于2025年发布了中期报告。报告显示，截至本报告期末，公司营业总收入为3.51亿元，同比上升1.03%；归母净利润为3957.17万元，同比上升25.52%；扣非净利润为3840.02万元，同比上升43.2%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为2.1亿元，同比上升1.49%；第二季度归母净利润为3325.47万元，同比上升25.86%；第二季度扣非净利润为3229.58万元，同比上升48.76%。

盈利能力分析

本报告期惠泉啤酒的盈利能力显著提升，毛利率为35.04%，同比增加了4.39%；净利率为11.22%，同比增加了23.94%。这表明公司在主营业务上的盈利能力有所增强。

费用控制

公司在费用控制方面表现出色，销售费用、管理费用、财务费用总计为2902.06万元，三费占营收比为8.26%，同比减少了20.82%。这表明公司在控制成本方面取得了显著成效。

主营收入构成

从主营收入构成来看，啤酒销售是公司的主要收入来源，主营收入为3.45亿元，占总收入的98.08%，毛利率为34.45%。其他收入（包括销售材料及促销品、租赁收入等）为674.08万元，占总收入的1.92%，毛利率为65.39%。从地区分布来看，福建省内的销售收入为2.39亿元，占总收入的68.05%，毛利率为34.59%；福建省外的销售收入为1.06亿元，占总收入的30.03%，毛利率为34.13%。

关键财务指标

• 每股净资产：5.35元，同比增加5.76%
• 每股收益：0.16元，同比增加25.40%
• 每股经营性现金流：0.49元，同比减少10.00%

资产负债状况

公司的资产负债状况较为稳健，货币资金为13.15亿元，同比增加9.99%；有息负债为5200万元，同比减少13.33%。应收账款为334.79万元，同比增加189.60%，主要原因是应收货款增加。

现金流分析

经营活动产生的现金流量净额为正，但每股经营性现金流为0.49元，同比减少10.00%。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为63.93%，主要原因是定期存款到期增加。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-225.5%，主要原因是短期借款还款增加。

总结

总体来看，惠泉啤酒在2025年上半年表现出良好的盈利能力，毛利率和净利率均有显著提升。公司在费用控制方面也取得了较好的成绩，三费占营收比大幅下降。尽管每股经营性现金流有所减少，但整体财务状况依然稳健。

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