南极光（300940）：2025年中报显示强劲增长，但需关注应收账款和现金流

近期南极光（300940）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩显著提升

南极光（300940）发布的2025年中报显示，公司在报告期内实现了显著的业绩增长。截至本报告期末，公司营业总收入达到3.98亿元，同比上升244.67%；归母净利润为7289.1万元，同比上升982.43%；扣非净利润为7118.14万元，同比上升684.21%。单季度数据同样亮眼，第二季度营业总收入为2.12亿元，同比上升228.2%；归母净利润为4316.2万元，同比上升1401.82%。

毛利率和净利率大幅提升

公司毛利率为28.37%，同比增加了1417.58%；净利率为18.34%，同比增加了356.02%。这表明公司在成本控制和盈利能力方面有了显著改善。

费用控制良好

公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为3135.68万元，三费占营收比为7.89%，同比下降了10.13%。这显示出公司在费用控制方面取得了积极成效。

应收账款和现金流值得关注

尽管业绩表现出色，但公司应收账款上升至3.43亿元，同比增幅达153.89%，应收账款与利润的比例高达1664.16%。此外，虽然每股经营性现金流为0.43元，同比增加了499.53%，但近3年经营性现金流均值与流动负债的比例仅为18.01%，这提示公司需进一步关注现金流状况。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自背光显示模组产品，收入为3.94亿元，占总收入的99.18%，毛利率为28.31%。境外销售收入为2.75亿元，占总收入的69.24%，毛利率为32.57%；境内销售收入为1.19亿元，占总收入的29.94%，毛利率为18.47%。

发展前景与挑战

公司作为LED背光显示模组行业的领先企业之一，受益于游戏电竞、AI+新兴智能硬件、汽车智能化等领域的快速发展。然而，公司需继续优化应收账款管理和现金流状况，以确保可持续发展。

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